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中国家用电器产业研究报告2016
中国 家用电器 产业研究 报告        2016-12-27

摘要
        2009~2013年中国家电市场经历了一轮强劲的增长周期,主要驱动力来自空调、冰箱、洗衣机为代表的白电。2014年开始,中国家电市场进入成熟期。其中空调2015年进入渠道去库存周期。渠道与营销变革目前正在进行中,营销渠道层面的互联网化以及营销方式的互联网化,包括与第三方平台合作在网上销售商品,自建电商渠道、物流渠道、O2O模式,以及利用社交平台等做品牌与产品推广。并且该类互联网转型的效果已经持续显现,预计在未来3年内网上销售占比将不断提升。
        智能电视:彩电市场虽然已经成熟,但智能电视将带来新的盈利模式,传统彩电企业将具备平台价值。1)彩电硬件处于成熟期,但彩电企业掌握智能电视用户形成平台入口价值。2)第一梯队(海信电器、创维数码、TCL集团/TCL多媒体)年智能电视新增用户500万以上,2016年将具备商业化价值。3)贴片广告将是首先成熟的收费服务。
        厨卫电器市场处于成长期,厨房小家电进入繁荣期,品牌集中度快速提升。1)市场处于成长期,但短期受到房地产的影响。2)市场集中度快速提升,其中老板和美的增长快。3)老板电器抓住电商渠道兴起、渠道下沉网点扩张,实现收入快速增长,利润更快的增长。
       净水器市场处于爆发期,滤芯的定期更换将带来新的盈利模式。1)市场处于爆发期,未来6年会保持40%以上的增长。2)滤芯更换带来定期服务收入,盈利模式更好。
       综上,随着消费升级以及家电销量以需求更新为主,产品结构升级在未来几年会逐步推进,家电产品的消费比例更多向高端倾斜,从而提升厂商毛利率。而智能制造海尔处于领先,但行业机会整体来临仍需时间;智能家居目前还处于起步阶段。
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
 
       从中国家电市场产品生命周期看,白电已经进入成熟期;厨房电器正处于成长期;洗碗机、扫地机器人等产品处于导入期以及智能电视平台商业化在即,家电市场的投资机会远未结束。
      智能电视平台进入商业化,是家电行业盈利模式真正的改变。是过去三年智能化和互联网化在家电行业的影响的最佳结果。客厅经济参与者增多,行业生态圈逐步成熟,变现可期,黑电产品的智能化,客厅经济打开增长空间,内容与服务收费已经开始在上市公司报表中体现。
       智能电视平台带来新的价值。1)智能电视的OTT内容正在替代传统的有线电视内容。传统的彩电企业掌握的智能电视用户成为流量入口,未来可以在在线广告、视频点播、电视游戏等市场中分成,形成新的商业模式。2)至2014年末,智能电视和OTT机顶盒累计出货1.1亿台。其中智能电视0.7亿台,激活率50%。预计3年后电视智能化用户规模2亿,智能电视和OTT机顶盒将各占50%市场。3)创维、海信、TCL是三大彩电龙头,掌握的用户价值最高。依靠用户,未来可以持续收到分成,产生新的商业模式。
      厨房电器市场(厨房小家电+嵌入式厨房电器)已经替代白电,成为中国家电市场最主要的增长驱动力。1)2009~2013年白电需求增长的大趋势下孕育了格力、美的、海尔三大龙头。目前白电市场已经成熟,增长缓慢,市场零售规模超过3,000亿元。2)2015年厨房电器零售市场规模合计1,300亿,未来会保持~8%的增长速度,最终市场规模会超过白电。3)嵌入式厨房电器龙头是老板电器;厨房小家电龙头是苏泊尔、九阳。美的集团是综合性龙头,在厨房电器市场影响力很强。
       嵌入式厨房电器市场:1)嵌入式厨房电器增长驱动力来自城镇化。2015年中国嵌入式厨房电器销量6,000万台,未来可提升至1.3亿台。2)市场集中度不高,按销量计,2015年CR3低于25%。
       厨房小家市场:1)三四五级市场需求的增长带动厨房小家电市场每年以8%的速度稳健增长。2)2015年中国厨房小家电市场销售规模2亿台,未来销量会达到4.5亿台。此外,消费升级会带动均价提升。3)电饭煲和电热水壶占厨房小家电需求量45%,目前都处于快速增长阶段。电饭煲受益IH电饭煲带来的消费升级,电热水壶受益于三四五级市场的普及。
       厨房电器市场虽然不是增长最快的家电细分市场,但市场规模适中,适合大企业成长,有机会复制白电2009年以来的产业发展趋势,龙头崛起。
       净水器、空气净化器、扫地机器人、个人护理小家电等细分品类虽然有更高的增长速度,但市场空间偏小,或者当前处于市场导入期,还无法培育大型龙头企业。
       厨房电器市场潜力堪比白电。2015年厨房电器(嵌入式厨房电器+厨房小家电)零售市场规模合计1,300亿,仅白电市场规模43%。白电收入零售市场3,000亿元以上。2009年以来白电市场已经孕育了格力、美的、海尔三大龙头。
      当前厨房电器市场需求增长稳健,未来有望保持5~10%的增长速度,最终市场规模也将超越3,000亿。
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
 
      总之,
      1、空调、冰箱、洗衣机家庭保有量趋于饱和,市场销量增长空间有限。
        空调行业:去库存将迎接拐点
       冰箱行业:新能效标准推动产品结构优化
       洗衣机行业:关注产品高端化
      2、嵌入式厨房电器和厨房小家电还有一倍以上的增长空间。
        小家电行业:消费升级+品类扩张
        家电的盈利能力差异更多的是来自于企业的运营能力,明星企业和非明星企业盈利能力差异非常大。2000年左右,随着欧美、日本等发达地区的家电保有量达到高位,家电行业增长空间不足,在此情况下,绝大多数面临增长瓶颈的海外家电企业掀起全球并购热潮,实现多元化或专业化经营,从而获得新的增长点。
        目前中国家电行业也已经步入成熟期,同样面临20年前海外家电企业的困境——行业增长天花板临近、利润增速放缓。中国的家电企业将沿着海外家电企业的成长路径,通过外延并购寻找新的增长驱动力。转型正在中国家电行业如火如荼地展开,跨界转型的家电公司主要集中在新能源产业链、军工、机器人与金融行业,同时也仍有部分家电企业仍深耕家电行业,通过同行业收购寻找协同效应,做强公司。
目前国内家电企业主要转型领域为行业成长空间潜力大、国家支持的战略新兴发展行业,主要仍集中在制造业部分(家电本身的制造业基因)
        转型最多的领域包括新能源与新能源汽车配件、机器人业务、军工、金融。
        部分企业立足家电领域国际化并购,精耕家电生态圈。
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
报告目录
第一章 我国家用电器政经产业环境分析 24
第一节 地产政策、财政放松刺激需求预期 24
1.1.1 政策频出带动地产产业链复苏,家电政策或接力 24
1.1.2 家电刺激政策影响梳理 26
1.1.3 政策展望:总量政策再难推出,结构性政策值得期待 30
第二节 新中产阶级带动品质消费;城镇化和产品升级趋势显著 34
1.2.1 中产阶级逐渐壮大,未来高端消费增速加快 34
1.2.2 城镇化和产品升级趋势显著,地产去库存进程有助家电销售 41
第三节 家电消费升级逻辑及特征分析 45
1.3.1 家电行业成长性分析框架 45
1.3.2 家电行业消费升级的发展历程、逻辑与特征 46
第四节 我国家用电器产品周期与景气分析 50
1.4.1 我国家用电器周期现状:家电市场进入成熟期 50
1.4.2 家电子行业景气度特征梳理 54
第二章 我国家用电器市场供需基本面分析 63
第一节 家电行业产供销市场监测数据 63
2.1.1 我国空调产供销基本数据 64
2.1.2 我国冰箱产供销基本数据 69
2.1.3 洗衣机产供销基本数据 73
2.1.4 彩电产供销基本数据 76
2.1.5 厨卫电器产供销基本数据 80
2.1.6 小家电产供销基本数据 81
2.1.7 我国家用电器企业集团化竞争格局形成 82
第二节 我国家用电器需求端分析 83
2.2.1 综述:各子行业需求结构分析 83
2.2.2 农村家用电器需求现状 83
2.2.3 城镇家用电器更新需求现状 86
2.2.4 城镇新增需求使得厨电、空调领域最为受益 88
2.2.5 我国家用电器海外需求现状:贴牌为主,集中于亚美洲 91
2.2.6 2016年家电总销量增速预测 91
第三节 我国家用电器业盈利端分析 92
2.3.1 我国家电成本端分析 92
2.3.2 我国家电盈利端分析 94
第四节 我国家用电器行业全面改革转型 95
2.4.1 家电市场进入发展瓶颈期促投资逻辑改变 95
2.4.2 家电行业全面改革转型 97
2.4.3 家电产品:节能、高端、智能 104
2.4.4 家电后市场:万亿规模新蓝海 111
2.4.5 组织扁平化,从公司走向孵化器 114
2.4.6 投资逻辑转变次递梳理:关注转型与产品结构升级 116
第三章 家电营销渠道变迁加速模式转型铸就定价权 118
第一节 结论表述 118
第二节 家电营销渠道变迁加速模式转型 119
3.2.1 家电营销渠道变迁:电商实现效率再升级,长期或将冲击传统渠道 119
3.2.2 未来趋势:运营效率胜者为王,制造商话语权取决于渠道新格局 129
第三节 家电营销渠道变迁铸就定价权 135
3.3.1 白电行业=寡头格局+渠道垄断,铸就制造商话语权 137
3.3.2 高端小家电:借互联网之风,打造品牌形象 156
3.3.3 高端厨电:享受双寡头格局+高端化品牌双重红利 160
3.3.4 未来定价权是否能够维持 166
第四章 智能电视平台商业化启动在即 171
第一节 黑电主营低位运行,盈利能力小幅提升 171
4.1.1 主营增速低位运行,下半年有望企稳 171
4.1.2 面板价格持续低迷,大屏需求持续增加,品质消费对价格敏感度降低 172
4.1.3 毛利率走势平稳,期间费用率有所下滑 174
4.1.4 受益面板红利,二季度盈利能力有提升 175
4.1.5 彩电龙头与互联网企业激烈交锋 177
第二节 黑电借力体育大年,智能家庭入口大步扩张 177
4.2.1 智能家庭入口规模升级,民族品牌统治市场 177
4.2.2 消费结构变化,后端收费不再尴尬 178
第三节 我国互联网电视政策导向鲜明,产业链整合频繁 180
4.3.1 互联网电视的整体产业链 180
4.3.2 互联网电视政策导向鲜明,产业链整合频繁 187
4.3.3 产业链资源共享成趋势,利益绑定效率提升 188
第四节 智能电视平台商业化启动在即 191
4.4.1 智能电视进入互动2.0时代 191
4.4.2 智能电视在客厅经济产业链中具备入口价值 200
4.4.3 价值生态链重构,电视机厂商有望成为新媒体平台 204
4.4.4 黑电硬件商和内容商合作共赢,共同开发市场 213
第五节 判断智能电视企业竞争优势思路 222
第五章 整体厨房经济即将兴起 223
第一节 厨电行业高成长延续,业绩增速持续抢眼 223
5.1.1 地产滞后效应显现,主营延续高增长 223
5.1.2 毛利率与期间费用率同比均有所提升 226
5.1.3 盈利能力持续提升,业绩延续优异表现 227
第二节 短期受益地产后周期弹性最大,龙头高端化为二线变革提供空间 230
5.2.1 短期受益地产后周期弹性最大 230
5.2.2 龙头高端化为二线变革提供空间 234
第三节 整体厨房经济即将兴起 239
5.3.1 厨房电器市场消费属性及整体厨房、嵌入式厨房电器、厨房小家电介绍 239
5.3.2 整体厨房经济兴起因由分析 242
5.3.3 嵌入式厨房电器市场 248
5.3.4 厨房小家电市场 256
5.3.5 厨卫电器行业处于整合期 261
第六章 小家电行业已进入消费升级大周期 264
第一节 小家电行业品类多创新足,进入消费升级大周期 264
6.1.1 小家电行业品类多、创新足 264
6.1.2 小家电消费升级的必然性和偶然性 266
第二节 小家电行业成长空间广阔巨大 269
6.2.1 中国是全球小家电生产基地 269
6.2.2 小家电整体行业 270
6.2.3 厨房小家电竞争格局 271
6.2.4 家居小家电竞争格局 273
6.2.5 小家电新品类普及的催化剂:消费人群变化、事件推动、厂商推广 280
第三节 产品升级带来新的成长空间 281
6.3.1 洗碗机有望成为品类扩张之路中的潜力品种 282
6.3.2 电饭煲已成为小家电消费升级的旗帜 294
第四节 未来趋势:品类扩张与外延并购 308
6.4.1 品类扩张 308
6.4.2 外延并购 310
6.4.3 风险提示 311
第七章 我国家用电器产业机会与风险分析 312
第一节 机会分析 312
7.1.1 并购与转型机会 312
7.1.2 家电行业机会:家电行业基本面逐步改善 316
7.1.3 家电政策机会 318
第二节 风险提示 318
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
 
图表目录
表1-1 近期楼市刺激新政汇总 2
表1-2 家电下乡、以旧换新与节能惠民政策比较 2
表1-3 空调内销量变化情况(单位:万台) 2
表1-4 2011-2016我国家用电器产品结构情况 2
表1-5 冰箱内销量变化情况(单位:万台) 2
表1-6 住宅销售对家电需求的拉动测算 2
表1-7 日本领跑者计划明细 2
表1-8 不同机构定义中产阶级收入 2
表1-9 不同国家中产收入人群占比 2
表1-10 多家外资机构对中国未来中产阶级人数预测汇总 2
表1-11 分城市及区域中产阶级占比情况 2
表1-12 新中产阶级的生活方式 2
表1-13 2015年全国居民人均消费支出及其构成 2
表1-14 消费品的结构成绩 2
表1-15 消费者对高端产品关注要素 2
表1-16 消费者对于高端产品购买意愿 2
表1-17 2015年到2020年智能家电渗透率变化 2
表1-18 变频空调、变频洗衣机、变频冰箱零售占比变化 2
表1-19 2015年-2020年智能家电的预期市场渗透率变化 2
表1-20 家电需求端的重要影响因素 2
表1-21 2016年一季度全国主要房地产政策一览表 2
表1-22 家电行业子行业中长期成长潜力评估表(1-5星)(经典模式) 2
表1-23 家电消费升级的演绎逻辑 2
表1-24 家电消费升级的顺序取决于满足需求的基本性和重要性 2
表1-25 2015年中国家电细分市场零售额及占比估计 2
表1-26 中国家电零售市场增长趋势 2
表1-27 我国重点家电企业2015全年收入增速情况 2
表1-28 家电板块整体收入增速提升(2016Q2收入增速) 2
表1-29 厨电+小家电景气度最高 2
表2-1 我国空调产供销情况表 2
表2-2 空调零售量增长趋势 2
表2-3 产业在线空调品牌出货监测 2
表2-4 空调内销零售均价(元/台) 2
表2-5 空调线下零售额品牌占比 2
表2-6 空调内销出货量品牌占比 2
表2-7 中央空调出货额增长趋势 2
表2-8 中央空调内销出货额品牌占比 2
表2-9 产业在线中央空调出货监测 2
表2-10 我国冰箱产供销情况表 万台 2
表2-11 冰箱零售量增长趋势 2
表2-12 产业在线冰箱出货监测 2
表2-13 冰箱线下零售额品牌占比 2
表2-14 冰箱内销出货量品牌占比 2
表2-15 冰箱内销零售均价(元/台) 2
表2-16 我国洗衣机产供销情况表 万台 2
表2-17 洗衣机出货量和零售量增长趋势 2
表2-18 产业在线洗衣机出货监测 2
表2-19 洗衣机线下零售额品牌占比 2
表2-20 洗衣机内销出货量品牌占比 2
表2-21 洗衣机内销零售均价(元/台) 2
表2-22 我国彩电产供销情况表 万台 2
表2-23 彩电零售量增长趋势 2
表2-24 产业在线彩电出货监测 2
表2-25 彩电线下零售额品牌占比 2
表2-26 彩电内销出货量品牌占比 2
表2-27 彩电内销零售均价(元/台) 2
表2-28 互联网电视均价与线下均价对比(16年5月) 2
表2-29 32寸及50寸面板价格对比(美元/片) 2
表2-30 LCD彩电产品成本结构 2
表2-31 油烟机内销出货量和零售量增长趋势 2
表2-32 中怡康油烟机零售额监测(线下) 2
表2-33 中怡康燃气灶零售额监测(线下) 2
表2-34 油烟机线下零售额品牌占比 2
表2-35 燃气灶线下零售额品牌占比 2
表2-36 油烟机和燃气灶内销零售均价(元/台) 2
表2-37 小家电出口额增长趋势 2
表2-38 2015年家电电商零售额渗透率估计 2
表2-39 厨房类小家电零售额品牌占比 2
表2-40 空调、冰箱、洗衣机和厨电行业总需求结构分布情况表 2
表2-41 各家电品类城镇农村保有量对比(台/百户) 2
表2-42 三四线城市、镇及农村将是未来家电需求来源 2
表2-43 厨电、空调农村保有量相对较低 2
表2-44 空调、冰箱和洗衣机产品结构情况表 2
表2-45 2016年家电总销量增速预测 2
表2-46 我国空调制造成本构成情况表 2
表2-47 我国冰箱制造成本构成情况表 2
表2-48 我国洗衣机制造成本构成情况表 2
表2-49 原材料价格对利润率变动影响测算 2
表2-50 传统电视产业链运营主体及盈利模式 2
表2-51 各智能电视厂家情况 2
表2-52 未来三年客厅经济价值变化 2
表2-53 智能家居平台 2
表3-1 家电行业渠道沿革梳理 2
表3-2 2011年中国家电零售市场各类渠道构成 2
表3-3 家电电商三大运营模式对比 2
表3-4 空调不同渠道间费用率差异 2
表3-5 乐观情况:电商与传统渠道三七开 2
表3-6 中性假设:电商与传统渠道五五开 2
表3-7 悲观判断,电商与传统渠道七三开 2
表3-8 主要家电电商配送与安装情况梳理 2
表3-9 空调库存模型测算假设 2
表3-10 渠道库存(万台)测算 2
表3-11 渠道库存内销比(月)测算 2
表3-12 地产拉动对白电销量影响测算 2
表3-13 2000-2004年龙头毛利率及均价增速 2
表3-14 2008年部分空调生产企业新增产能 2
表3-15 空调龙头内销量份额变化 2
表3-16 格力电器销售返利环比增加额 2
表3-17 主要厂商空调业务毛利率变化情况 2
表3-18 2012-2016洗衣机销量份额 2
表3-19 2012-2016冰箱销量份额 2
表3-20 2012-2016洗衣机零售量结构 2
表3-21 2012-2016冰箱零售量结构 2
表3-22 美的空调各销售渠道占比 2
表3-23 格力空调各销售渠道占比 2
表3-24 国美电器毛利率结构变化 2
表3-25 2015年高端小家电线上平台零售额同比增速 2
表3-26 各家电品类外资品牌零售额份额 2
表3-27 4000元以上高端油烟机市场份额 2
表3-28 我国油烟机零售量市场份额 2
表3-29 我国燃气灶零售量市场份额 2
表4-1 黑电行业上市公司主营增速一览 2
表4-2 黑电行业上市公司预收账款同比变动一览 2
表4-3 黑电行业上市公司存货同比变动一览 2
表4-4 黑电行业上市公司毛利率变动一览 2
表4-5 黑电行业上市公司期间费用率变动一览 2
表4-6 黑电行业上市公司业绩增速一览 2
表4-7 黑电行业上市公司归属净利率同比及环比变动一览 2
表4-8 黑电行业上市公司经营性现金流增速一览 2
表4-9 彩电三龙头内销出货量增长快于行业 2
表4-10 2011-2018年中国在线视频企业收入市场规模 2
表4-11 2011-2018年中国在线视频行业广告收入市场规模 2
表4-12 中国在线视频行业市场收入变化 2
表4-13 2016年中国内容平台服务商的三个关键词 2
表4-14 2016年中国互联网电视集成牌照发放情况 2
表4-15 2016年中国牌照商发展情况比较 2
表4-16 互联网企业与传统电视企业的竞合关系 2
表4-17 产业链整合案例梳理 2
表4-18 盈方体育内容资源 2
表4-19 七大牌照方对外合作情况 2
表4-20 2006-2015年智能电视观看时长变化 2
表4-21 2015年智能终端全球出货量(亿部) 2
表4-22 2015年互动电视各类用户统计(单位:亿户/亿台) 2
表4-23 2012-2018年中国平板电视及智能电视销售量 2
表4-24 2012-2018年中国智能电视保有量 2
表4-25 中国网络视频、手机视频、智能电视用户覆盖规模(亿人) 2
表4-26 中国市场创维、TCL智能电视出货量渗透率 2
表4-27 中国家庭智能电视渗透率估计 2
表4-28 各国消费者考虑是否要退订有线电视 2
表4-29 智能电视激活用户行为分析 2
表4-30 电视上经常从事的活动 2
表4-31 2015年商业网络视频行业主要品牌渗透率 2
表4-32 使用电视收看在线视频时,电视终端使用率 2
表4-33 2014年视频、电影、电视游戏(潜在)和广告收入 2
表4-34 中国广播电视广告收入(亿元) 2
表4-35 中国在线视频行业广告市场规模(亿元) 2
表4-36 用户对视频网站广告的态度 2
表4-37 中国视频网民付费用户比例 2
表4-38 愿意付费看网络视频的愿意 2
表4-39 主流厂商智能电视激活用户统计 2
表4-40 2011-2018年中国在线视频行业广告收入市场规模 2
表4-41 2015-2020年开机广告市场规模预测 2
表4-42 2010-2018年中国五大媒体广告收入规模及预测(单位:亿元) 2
表4-43 2006-2015年广播电视广告收入及增长率 2
表4-44 2008-2014年广播电视广告收入增长与GDP增长对比 2
表4-45 2010-2015年传统广告刊例花费同比增幅 2
表4-46 2015年各媒介广告刊例花费同比增幅 2
表4-47 2015年部分省级卫视频道花费增幅 2
表4-48 分众传媒和海信电器数据比较 2
表4-49 2012—2015年5月分众传媒各类型广告刊例价涨幅 2
表4-50 2011-2018年中国在线视频用户付费市场规模及预测 2
表4-51 2013-2018年中国在线视频付费用户规模及预测 2
表4-52 2015-2020年智能电视视频付费总规模预测 2
表4-53 2004-2015年Netflix公司总收入规模及增长率 2
表4-54 2012年-2015年流媒体收入占比 2
表4-552015年Netflix流媒体付费用户占比 2
表4-56 各类智能电视品牌发布情况 2
表4-57 越来越多厂商推出分体电视 2
表4-58 2015年液晶电视80%份额集中在前六大品牌 2
表4-59 各大视频网站收费标准 2
表4-60 传统电视广告和网络视频广告ARPU值 2
表4-61 渠道变现市场规模预估 2
表5-1 厨电行业上市公司主营增速一览 2
表5-2 厨电行业上市公司预收账款同比变动一览 2
表5-3 厨电行业上市公司存货同比变动一览 2
表5-4 厨电行业上市公司毛利率变动一览 2
表5-5 厨电行业上市公司期间费用率变动一览 2
表5-6 厨电行业上市公司业绩增速一览 2
表5-7 厨电行业上市公司归属净利率变动一览 2
表5-8 厨电行业上市公司经营性现金流增速一览 2
表5-9 厨电线上线下销售量年度累计占比情况 2
表5-10 我国燃气灶零售量市场份额 2
表5-11 2014年至今主要房地产支持政策 2
表5-12 地产拉动厨电需求测算 2
表5-13 油烟机行业零售年度增速与住宅商品房销售面积年度增速的关系 2
表5-14 不同消费品属性特点比较 2
表5-15 2015年中国市场嵌入式厨房电器销量估计 2
表5-16 住宅整体厨房定义 2
表5-17 厨房行业相关协会介绍 2
表5-18 我国厨房发展阶段 2
表5-19 日本厨房的发展历程 2
表5-20 厨房类型分类 2
表5-21 多部门联合推动整体厨房进入家庭 2
表5-22 整体厨房相关规范标准一览 2
表5-23 2014年中国家庭家电保有量 2
表5-24 2015年上市公司嵌入式厨房电器收入规模 2
表5-25 中国油烟机市场老板电器出货量占比估计 2
表5-26 各品牌油烟机线下监测零售量市场份额 2
表5-27 各品牌燃气灶线下监测零售量市场份额 2
表5-28 油烟机、燃气灶零售均价及同比走势(元/台) 2
表5-29 老板+方太油烟机、燃气灶零售额市场份额逐年提升 2
表5-30 2011年以来新房装修对家电需求影响占比估计 2
表5-31 2015年家电零售市场电商渗透率估计 2
表5-32 家电细分品类渠道加价幅度估计 2
表5-33 2015年线上销售对龙头毛利率影响 2
表5-34 厨电、橱柜厂商大力拓展厨房业务 2
表5-35 美的智能整体厨房SK1介绍 2
表5-36 蓝谷智能整体厨房介绍 2
表5-37 欧琳整体厨房介绍 2
表5-38 CIKB 2015参展品牌 2
表5-39 2015年各市场厨房小家电人均销量及消费额比较 2
表5-40 厨房小家电零售市场品牌占比 2
表5-41 2015年上市公司厨房小家电业务收入规模比较 2
表5-42 2015年中怡康监测9类厨房小家电市场份额 2
表5-43 2015年IH电饭煲零售均价 2
表5-44 中国市场IH电饭煲占比迅速提升 2
表5-45 电饭煲零售均价快速提升 2
表5-46 电饭煲零售量品牌占比 2
表5-47 2015年东亚市场电饭煲零售均价比较 2
表5-48 电热水壶零售量品牌占比 2
表5-49 电热水壶零售均价 2
表5-50 2014~2020年家用净水设备市场需求额预测(人民币亿元) 2
表5-51 净水器内外销出货量(万台) 2
表5-52 2015年第一季度净水设备(零售)市场主要品牌表现 2
表6-1 小家电行业分类 2
表6-2 发展空间较大的小家电品类 2
表6-3 实现品牌升级的韩国小家电公司 2
表6-4 2015年全球小家电零售量格局 2
表6-5 美的、苏泊尔和九阳合计零售量份额高 2
表6-6 主要厨房小家电市场格局变化:集中度提升明显(2015.04&2016.04) 2
表6-7 三个新品类厨房小家电市场格局(2015年) 2
表6-8 扫地机器人渗透率中美对比,提升空间大(2015年) 2
表6-9 吸尘器市场份额:外资内资各半(2014年) 2
表6-10 2009-2016年我国个人护理小家电行业市场规模 2
表6-11 2012-2020年我国电动剃须刀市场规模及趋势预测(亿元) 2
表6-12 电动剃须刀市场格局:飞利浦、飞科领先 2
表6-13 电吹风市场格局:飞科、飞利浦、松下三家领先 2
表6-14 国内洗碗机发展概述 2
表6-15 我国洗碗机市场普及率远低于海外发达市场 2
表6-16 2013年部分沿海发达省份洗碗机百户保有量 2
表6-17 产品功能缺乏、缺乏认知度导致10多年来洗碗机市场低迷 2
表6-18 大家电市场规模要远高于厨电/小家电 2
表6-19 洗碗机价格明显高于其它主要家电品类 2
表6-20 价格昂贵是用户不接受洗碗机的首要原因 2
表6-21 产品改善,消费者的认知度逐渐加深 2
表6-22 今年上半年主要家电品类销售规模(亿元) 2
表6-23 嵌入式洗碗机牢据市场主导性地位 2
表6-24 近年水槽式、嵌入式等受市场欢迎的新品相继涌现 2
表6-25 去年以来龙头企业纷纷发力洗碗机并推出重磅新品 2
表6-26 方太水槽式洗碗机主要优点一览 2
表6-27 争相推出洗碗机新品 2
表6-28 博西在我国市场份额不断提升 2
表6-29 博西、海尔零售量市场份额领先(2015) 2
表6-30 洗碗机品牌特点对比 2
表6-31 小家电各企业综合评分表 2
表6-32 洗碗机市场中性情况下,我国未来5年CAGR达92% 2
表6-33 预计我国洗碗机市场规模超200 亿 2
表6-34 IH加热技术具有三大优点 2
表6-35 日本引领电饭煲技术升级历程 2
表6-36 韩国电饭煲市场被本土品牌占领 2
表6-37 2015年以来电饭煲市场销量增速减缓至负增长 2
表6-38 常用家电的使用年限:小家电的实际寿命往往远低于理论寿命 2
表6-39 国内厂商相继推出高端IH电饭锅 2
表6-40 IH电饭锅均价远高于普通产品(2016.02) 2
表6-41 2015年IH电饭煲零售额占比达到32.60% 2
表6-42 未来电饭煲整体市场规模简单测算 2
表6-43 方形电压力锅正迅速取代圆形成为主流 2
表6-44 近年IH电压力锅也开始逐步导入市场 2
表6-45 未来电压力锅整体市场规模简单测算 2
表6-46 天猫商城中日本IH电饭煲价格要远高于国产品牌 2
表6-47 2015年电饭煲销量份额分布情况 2
表6-48 西式厨房小家电普及潜力评估 2
表6-49 苏泊尔成功推出的新品 2
表6-50 苏泊尔公司与SEB集团及其关联方发生日常关联交易金额占比很大 2
表7-1 冰箱产品消费升级明显 2
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
图1-1 家电内销量增速与住宅销售面积增速的关系 2
图1-2 空调内销量变化情况(单位:万台) 2
图1-3 农村(左)城镇(右)居民家电保有率(单位:台/百户) 2
图1-4 农村(左)城镇(右)居民家电保有率提升速度 2
图1-5 冰箱内销量变化情况(单位:万台) 2
图1-6 空调零售量增速、零售额增速变化 2
图1-7 家电行业效益增长三大动力 2
图1-8 白电-厨电-小家电的消费升级示意图 2
图1-9 白电龙头收入(左)利润(右)快速增长(2005-2014) 2
图1-10 油烟机主要品牌的零售均价持续提升 2
图1-11 中国家电市场产品生命周期图 2
图1-12 家电细分市场潜力比较 2
图1-13 小家电收入增速最快,厨电第二(年度收入增速) 2
图1-14 小家电和厨电成长性高于其他几个子行业(季度收入增速) 2
图1-15 厨电盈利能力亮眼(年度毛利率) 2
图1-16 厨电盈利能力亮眼(分季度毛利率) 2
图1-17 年度零售量增幅厨电领先 2
图1-18 半年度零售量增幅厨电领先(左)季度零售量增幅厨电领先(右) 2
图1-19 均价经历上升,目前趋于平稳、开始下滑(左)白电均价呈下滑趋势(均价同比增速)(右) 2
图1-20 厨电均价上升趋势不变(左)厨电保持较高的均价增速(右) 2
图1-21 2015年底电饭煲、电压力锅均价陡升(左)电饭煲、电压力锅均价同比持续提升(右) 2
图1-22 黑电均价下滑(左)黑电均价同比增速:持续下滑(右) 2
图2-1 空调细分品类零售均价 2
图2-2 中央空调内销出货额增速 2
图2-3 冰箱细分品类零售均价 2
图2-4 洗衣机细分品类零售均价 2
图2-5 32寸(左)50寸(右)Open Cell_WXGA价格(美元/片) 2
图2-6 我国家用电器企业集团化竞争现状图示 2
图2-7 短期抑制增长的影响因素深度及难度示意图 2
图2-8 厨电、空调农村保有量相对较低 2
图2-9 城镇家电保有量(台/百户) 2
图2-10 32城市新房月销量及增速示意图 2
图2-11 商品房销售与厨电销量相关性示意图 2
图2-12 商品房销售与空调销量相关性示意图 2
图2-13 商品房月销售面积增速与厨电月度销售量增速正相关示意图 2
图2-14 商品房月销售面积增速与空调月度销售量增速正相关示意图 2
图2-15 原材料价格波动情况 2
图2-16 家电上游原料铜、铝金属价格示意图 2
图2-17 家用电器投资逻辑变化 2
图2-18 家电企业价值链模型 2
图2-19 制造环节信息化程度提高,相互协同 2
图2-20 C2B个性化定制:模块化、信息化、自动化 2
图2-21 家电渠道实现线上线下融合 2
图2-22 爆品与互联网思维 2
图2-23 互联网电视运营模式 2
图2-24 全球播商业模式 2
图2-25 全球播分账比例 2
图2-26 家电后市场 2
图2-27 传统企业金字塔型组织结构 2
图2-28 互联网企业事业部制组织结构 2
图2-29 “变革”投资逻辑兑现先后顺序 2
图3-1 KA时代家电渠道模式 2
图3-2 2001年以来家电厂商与渠道商财务指标对比 2
图3-3 KA时代各渠道运营模式 2
图3-4 渠道结构对家电厂商影响机制 2
图3-5 苏宁与京东零售额对比(单位:亿元)(左)与家电零售平台SKU对比(单位:万)(右) 2
图3-6 电商与传统渠道在运营环节上并无二致 2
图3-7 电商具体运营模式拆解 2
图3-8 2000年以来美国家电厂商与渠道商财务指标对比 2
图3-9 商业模式向效率模式转化,三环节+三手段 2
图3-10 渠道新格局取决于线上、线下运营效率PK 2
图3-11 制造升级价值链重构,打造C2B2C闭环 2
图3-12 2013年以来油烟机零售均价变化 (单位:元) 2
图3-13 空调零售量增速、出货量增速以及龙头公司收入增速变化情况 2
图3-14 中性假设下渠道库存清理情况 2
图3-15 乐观假设下渠道库存清理情况 2
图3-16 悲观假设下渠道库存清理情况 2
图3-17 渠道库存测算模型 2
图3-18 三大白电龙头存货同比增长率 2
图3-19 行业原材料价格yoy、均价yoy及白电龙头毛利率、净利率 2
图3-20 空调内销量及零售均价变化情况(%) 2
图3-21 空调原材料价格指数变化 2
图3-22 空调龙头毛利率、净利率、销售费用率变化 2
图3-23 冰箱零售均价变化 2
图3-24 洗衣机零售均价变化 2
图3-25 2000年、2010年、2014年美国零售商份额变化情况 2
图3-26 2000年以来中国零售商&制造商收入变化(亿元)(左)1985年以来美国零售商&制造商收入变化(亿美元)(右) 2
图3-27 中国零售商&制造商收入变化(亿元)(左)美国零售商&制造商收入变化(美元)(右) 2
图3-28 中国零售商&制造商毛利率变化(左)美国零售商&制造商毛利率变化(右) 2
图3-29 北鼎晶辉2013-2015内销收入(左)净利润(右) 2
图3-30 北鼎晶辉2013-2015毛利率(左)净利率(右) 2
图3-31 2015年苏宁(左)国美(右)各品类毛利率 2
图3-32 2015年主要小家电品类总规模及线上规模 2
图3-33 北鼎2013-2015电商渠道收入(左)地面渠道收入(右) 2
图3-34 2009年以来家电各主要品类零售均价变动情况 2
图3-35 油烟机内销量与冰洗比较(左)油烟机内销规模(右) 2
图3-36 油烟机高端零售量增速明显快于中端、低端 2
图3-37 2011年以来老板、方太市场份额、零售均价变动情况 (单位:元) 2
图3-38 老板电器股权结构图 2
图3-39 2007年以来空调各品牌零售均价 (单位:元) 2
图3-40 2013年以来冰箱、洗衣机零售均价同比变化 2
图3-41 苏宁云商毛利率,费用率变化(左)与家电各板块毛利率,费用率变化(右) 2
图3-42 2015年各渠道销售额(左)电商平台家电销售额(右) 2
图4-1 互联网企业经营承压下液晶电视零售均价止跌趋势明显 2
图4-2 二季度以来国内中小尺寸液晶面板价格明显反弹 2
图4-3 202016年二季度黑电行业归属净利润同比增长41.91% 2
图4-4 202016年二季度黑电行业归属净利率为1.69%,增长0.43个点 2
图4-5 2003-2015年中国有线数字电视用户数量示意图 2
图4-6 中国互联网电视行业产业链 2
图4-7 中国互联网电视产业链分工 2
图4-8 中国互联网电视内容生态图 2
图4-9 中国电视行业硬件生态图 2
图4-10 2016年海外互联网电视行业运作模式-终端企业主导模式 2
图4-11 2016年中国互联网电视利益分配 2
图4-12 2006-2015年有线电视用户及增长率 2
图4-13 客厅经济产业链结构 2
图4-4 电视屏幕显示技术更新越来越快 2
图4-5 从硬件盈利到“硬件+运营分成” 2
图4-6 用户可从电视迁移到多个其他终端 2
图4-7 主机更新换代快,容易被其他渠道替代 2
图4-8 2015年中国智能电视用户主要为18-39岁年龄段的“优众” 2
图4-9 视频生态下变现价值计算公式 2
图5-1 2016年上半年厨电行业主营同比增长18.68%,其中二季度同比增长20.07% 2
图5-2 2016年上半年全国商品房销售面积同比维持两位数增长 2
图5-3 2016年上半年烟灶消终端零售量分别变化 7.92%、3.73%及-4.53% 2
图5-4 2016年二季度厨电行业毛利率为45.79%,提升2.99个点 2
图5-5 2016年二季度厨电行业期间费用率为30.30%,提升1.13个点 2
图5-6 2016年二季度厨电行业归属净利润同比增长34.46% 2
图5-7 2016年二季度厨电行业归属净利率为12.77%,提升1.36个点 2
图5-8 城镇及农村每百户保有量 2
图5-9 东西部代表省份农村每百户油烟机保有量 2
图5-10 2011年以来老板、方太市场份额、零售均价变动情况 2
图5-11 油烟机高端零售量增速明显快于中端、低端 2
图5-12 2009年以来家电各主要品类零售均价变动情况 2
图5-13 地产滞后数据与油烟机销量增速、老板电器收入增速对比 2
图5-14 2015年主要厨电品类零售额(亿元)、零售额同比增速与零售量(万台) 2
图5-15 2015年中国市场主要厨房小家电销量 2
图5-16 中国油烟机、燃气灶零售市场增长趋势 2
图5-17 厨房发展方向 2
图5-18 中国厨房小家电零售量 2
图5-19 中国电饭煲零售量增长趋势 2
图5-20 中国电热水壶零售量增长趋势 2
图5-21 净水市场主流品牌 2
图6-1 电饭锅和电压力锅零售均价出现趋势性变化 2
图6-2 韩国家电行业消费升级历程 2
图6-3 台湾家电行业消费升级历程 2
图6-4 日本和韩国人均GNI达到8000元左右时进入品质消费阶段 2
图6-5 各国/地区小家电销售额/大家电销售额比值情况 2
图6-6 我国小家电市场规模及趋势预测(单位:亿元) 2
图6-7 家用通风电器具制造收入稳定增长(左)家用清洁卫生电器具制造收入稳定增长(右) 2
图6-8 空气净化器和净水器产品内销量2013年开始爆发 2
图6-9 中国和日本空气净化器渗透率对比,提升空间大(2014年) 2
图6-10 IH电饭煲销售金额占比快速上升(左)圆底内胆正在逐渐替代平底内胆(右) 2
图6-11 我国电饭煲出口量平稳(左)我国电饭煲内销量激增(右) 2
图6-12 电饭煲均价从2013年末开始大幅上升(左)电饭煲零售额从2013年末持续高增长(右) 2
图6-13 新技术在我国的渗透率很低(2015年) 2
图6-14 淘宝网230元以下电饭锅占比70%(左)日本580-2300元电饭锅占比60%(右) 2
图6-15 电饭煲市场集中度不断提高(2013-2015年) 2
图6-16 2015年三四级市场是未来增长的重要引擎(左)2015年中外品牌在各级市场的零售额增速(右) 2
图6-17 苏泊尔均价最高,提价最快(左)苏泊尔在二三四级市场的竞争力更强(右) 2
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)

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