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中国光伏产业研究报告
中国 光伏 光伏产业 产业研究 报告        2021-06-23

摘要
       太阳能作为一种清洁、可再生的能源,在化石能源储量有限、污染严重的今天越来越得到很多国家的关注。2000年,世界光伏电池年产超过287MW,安装总量超过1000MW,这标志着太阳能时代的开始。近年来,世界光伏市场持续高速发展,尤其是从2007年开始,整个市场呈现爆炸式增长的趋势。至2010年底,世界累计装机39.6GW,近5年年均增长率超过50%。高速发展引得大量厂商进行大规模产能扩张,这直接导致光伏产业供需失衡,无法消化严重过剩产能,行业竞争加剧。
      2012年我国光伏企业数从262家锐减到112家,半数以上的企业退出竞争,其中大部分为高成本的中小企业。存活下来的企业得益于资金充裕、产业链的延伸和成本、规模优势等。从全球范围看,行业集中度也在提高,前十家企业的产量占比达到97%,前四家更高达45%,比2011年提升了5个百分点。2012年光伏产业产能过剩,全球硅片、电池片和组件的产能利用率仅分别为70%、53.43%以及53.14%。新装机容量达到30.1GW,同比基本没有增长,累计装机容量达到100.5GW,同比增长42.6%。欧州作为传统的光伏产业区,2010年占据了全球累计光伏装机容量的74%。其中德国累计装机超过17GW,占全球总装机容量的43%;西班牙装机3.7GW,占10%。另外日本和意大利累计装机容量各占9%,北美占6%,中国仅约占2%。
      随着美国以及以中国、日本为代表的亚洲等新兴市场的发展,2012年全球光伏产业格局有了些许变化。2012年,欧洲区占全球累计光伏装机容量的比例下降到70%左右,而除中国以外的亚太地区增长到12%,北美紧随其后占比约为8.3%,而中国也增长到6.8%。
      到了2013年,全球累计装机容量达到136.7GW。其中,欧洲光伏市场进一步萎缩,累计装机容量占比约为58.7%,但仍占有较大比重;北美和除中国以外的亚太地区分别上升到10%和16%;而中国的累计光伏装机容量占比急速上升至13.4%,同比增加了近一倍,首次超越德国成为全球第一大光伏市场,中国一跃成为新增装机量最大的国家。光伏产业在世界范围内开始出现多元化趋势,从长远来看这是整个产业良性稳定发展的好开端。
      根据工信部的数据,2013年全球多晶硅产量约25万吨,其中中国多晶硅产量约8万吨,占比达到32%,其他主要多晶硅生产国如美国、韩国、德国和日本产量分别为5.5、4.8、4.3和1.4万吨。2013年光伏组件产量约40GW,其中中国光伏组件产量约为26GW,占比高达65%,其他主要组件生产国如欧洲、日本、美国的组件产量分别为3.5、2.8和1.2GW。
      2013年,一方面随着光伏组件价格的一路下滑,光伏发电成本不断下降,在标杆电价变动不大的情况下,光伏电站的投资回报率前景看好;另一方面,在欧美双反的压力之下,国内开始密集出台支持光伏产业发展的政策,对于地面电站并网难、补贴年限不确定以及补贴拖延等问题出台针对性政策,从而使得光伏电站未来收益的不确定性大大减弱,刺激更多资金积极进入光伏电站领域。在此背景下,2013年中国光伏应用市场迎来爆发,根据中电联的数据,2013年全国新增并网光伏发电达11.3GW,一跃成为全球最大的光伏终端市场。
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
      根据能源局最新的规划,2014年我国新增光伏装机量目标为14GW,其中分布式光伏8GW,光伏电站6.05GW。按照《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》的规划,2015年我国累计光伏装机量将达到35GW以上。而根据可再生能源协会的预计,我国到2020年光伏累计装机量有望达到100GW。
      从2011年底到现在,光伏产业链上产品的价格整体处于下降趋势,这有效地降低了光伏发电的成本,利好行业长期成长。分项目看,从2012年初到2014年7月初,光伏级多晶硅、多晶硅片、太阳能电池、晶硅光伏组件的价格分别从31.00美元/千克、1.20美元/片、0.50美元/瓦、0.95美元/瓦下降到21.26美元/千克、0.88美元/片、0.37美元/片、0.65美元/瓦,降幅分别为31.42%、26.75%、26.60%、32.00%。
       近期电池片价格继续下滑,主要原因是部分代工厂抢单和消化库存。我们在提示风险的同时,维持未来两个月内多晶156电池片价格在2.2元/瓦以上的预测不变。
      目前单晶156电池片价格为2.90元/瓦,下跌幅度约3.3%,多晶156电池片价格为2.25元/瓦,下跌幅度约3.40%。目前有部分电池片厂商受库存积压的困扰,开工率维持低位水平,之前小幅降价的效果并不明显。若下半年国内项目开工继续延缓,价格仍会继续下降。
      组件价格走势情况分析来看,近期项目招标环节,一线厂商开始主导价格下行,主要原因是消化库存。
风险提示:若下半年光伏项目启动仍延迟,我们判断未来两个月内一线厂商的多晶250瓦组件价格将可能下探3.5-3.6元/瓦。
       如果在未来两个月内得到政策扶持,项目集中开工,我们判断未来两个月内一线厂商的多晶250瓦组件价格将维持在3.7元/瓦以上不变。
      对于电站开发商而言,目前阶段最为重要的核心竞争力在于项目开发能力(路条及并网核准)以及融资能力。未来随着进入光伏电站开发市场的开发商数量逐步增多,是否拥有畅通的电站转让渠道,能够迅速回笼资金以提高利用效率,也将成为重要的影响因素。
      光伏电站开发属于典型的资本密集型产业,按照8-10元/瓦的价格简单计算,每100MW的光伏电站建设需要资金8-10亿元。因此开发商的融资能力对于项目的收益率具有显著的影响。
      光伏绿色生态合作组织(PGO)致力于电站标准化和金融化。PGO成立于2013年8月22日,共有6家合作机构:国电光伏(EPC制造商,有部分制造产能)、招商新能源(融资优势+大股东招商局支持)、国电内蒙古电力、国电南瑞(提供电气设备,承担部分EPC分包)、中国电子科技集团48所和保利新能源。通过PGO模式,能将很多环节分包给第三方,便于电站的标准化。未来招商新能源将通过PGO平台最大化实现电站的模块化开发和效率最大化。
PGO电站开发计划及融资。PGO2014-2015年电站计划开发1GW和1.5GW,其中招商新能源2014年计划建设1GW电站,到2018年实现7GW电站,主要通过PGO实现,质量有保证。招商新能源电站开发20-30%自有资金,其他融资渠道包括:(1)境外融资方式,通过上市公司平台进行股权融资、债券融资和ABS;(2)融资租赁模式,使上市公司轻资产化,缺点是周期不长,利率较高;(3)众筹模式。由于法律限制,无法大规模推广,主要用于分布式电站融资。示范1MW电站项目准备开工,2014年6月建成。
       国内融资租赁与光伏电站的结合模式。融资租赁公司可为电站的建设运营提供直租和售后回租的服务,中电投和爱康科技率先开展光伏电站融资租赁业务。我们认为,租赁模式可提高电站项目的财务杠杆比例(二次加杠杆),提升资金使用效率,对电站运营商突破融资瓶颈具有重要意义。虽然资金成本的上升影响短期利润释放,但IRR和ROE都有一定提升。此外,光伏企业还能与融资租赁公司合资成立电站运营平台,类似Solarcity与基金合作并进行利润分成的模式,在国内尚未有先例。
      我们判断SolarCity商业模式移植到中国企业是可行的,民营企业借助商业模式和金融创新可以实现弯道超车,在新能源领域实现业绩超预测增长。
     北京经纬万方信息咨询有限公司推出的《中国光伏产业研究分析报告》正是针对上述光伏产业现状特征,参考光伏产业相关专家意见、依据国家统计局、国家发改委、国家海关总署及海内外相关专业基础信息,经我公司对国内外光伏产业及其上、下产业的生产布局、供需现状、竞争格局、进出口情况进行了详细阐述与分析,对未来行业发展的主要影响因素、投机风险及未来发展趋势作出预测,并重点分析了光伏产业上中下游技术、生产与市场特点,是光伏产业链条中生产、投资及科研等相关人员了解目前光伏产业发展、把握企业定位和决策投资发展方向有意义的参考资料。
      凡未有注明出处的均为我公司北京经纬万方信息咨询有限公司内部资料。
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
报告目录
第一章 光伏产业概述 16
第一节 光伏产业概念及产业链条概述 16
第二节 太阳能光照资源分布特点及利用情况 17
第二章 全球光伏产业市场跟踪 20
第一节 全球光伏产业发展现状综述 20
2.1.1 核心从欧洲向亚洲转移 20
2.1.2 各国光伏政策:成也政策,败也政策 22
第二节 光伏行业新一轮景气周期开启 23
2.2.1 欧洲市场主导此前行业周期 23
2.2.2 中日美市场推动本轮景气周期 24
第三章 中国光伏市场现状综述 27
第一节 成本下降+政策推动,国内光伏市场爆发 27
3.1.1 我国光伏产业市场严重依赖出口,“双反”引反思 27
3.1.2 成本持续下降,推动平价上网临近 29
3.1.3 中国市场已开发项目主要集中在西部地区 34
第二节 政策逐步完善,国内光伏发电市场前景广阔 35
3.2.1 我国太阳能光照资源分布特点 35
3.2.2 从我国的资源禀赋来看,光伏发电具备最大的潜力 39
第四章 光伏产业链上游原料市场分析 45
第一节 全球范围内硅料行业已经形成寡头垄断 45
4.1.1 2013年充分洗牌,行业集中度提高 45
4.1.2 多项因素决定了多晶硅行业是光伏产业链中除了电站开发之外壁垒最高的环节 47
第二节 硅料价格将维持坚挺 50
4.2.1 硅料供需达到平衡临界点 50
4.2.2 边际现金成本曲线决定现货价格 52
4.2.3 硅元素是性价比最高的基础光伏材料 55
第三节 N型硅片将成为单晶硅片主流 56
第四节 单晶硅市场发展前景及技术创新方向 59
第五节 硅料核心企业分析 59
4.5.1 保利协鑫(3800.HK) 60
4.5.2 大全新能源(DQ.US) 61
4.5.3 特变电工(600089) 61
第五章 光伏电池及光伏电池组件市场分析 63
第一节 晶硅太阳能电池仍是主流,行业处盈利向上通道 63
第二节 电池/组件生产商:美国贸易争端的影响存在但可控 68
5.2.1 2014年7月25日美国商务部公布反倾销税率分析 68
5.2.2 贸易争端对中国光伏材料供应商的影响 71
第六章 地面电站模式成熟受益最多 75
第一节 地面电站模式成熟,产业链中最受益一环 75
第二节 光伏电站运营资金来源及融资成本是关注焦点 76
第三节 开发商核心竞争力在于获取路条及融资能力 82
第四节 电网输送能力可能成为短期内制约因素 85
第五节 光伏电站模式创新和金融化是大势所趋 90
6.5.1 光伏电站商业合作新模式PGO 90
6.5.2 融资租赁/PPA与光伏电站结合的模式创新 90
6.5.3 国外融资租赁的模式创新:Solarcity模式案例分析 93
6.5.4 互联网金融/众筹模式带来的融资创新 95
6.5.5 传统股权和债务融资,分别适用于国内外市场 96
6.5.6 其他融资渠道:信托、境外低成本资金等 97
6.5.7 保险的加入有助于电站运营商的融资和杠杆运用 97
第七章 我国分布式目前尚不成熟,但未来前景光明 98
第一节 分布式光伏是未来新能源发展的必然趋势 98
7.1.1 光伏发电的应用市场在于分布式 98
7.1.2 分布式能源将带来能源领域的革命 99
第二节 政策力推分布式光伏,2014年规划8GW 102
7.2.1 分布式光伏成为我国光伏发展的重点 102
7.2.2 自发自用、余电上网为当前我国推行的分布式补贴政策 107
7.2.3 EPC承包商受益 111
7.2.4 度电补贴下分布式光伏项目收益可观 112
第三节 海外分布式发展借鉴 116
7.3.1 综述:欧美分布式光伏发展迅速 116
7.3.2 德国:鼓励自发自用 119
7.3.3 台湾:标杆上网电价 124
7.3.4 美国:政策环境催生SolarCity创新商业模式 127
7.3.5 日本:全球最高上网电价补贴刺激日本光伏异军突起 136
第四节 我国分布式光伏处于商业模式探索阶段 142
7.4.1 积极探索商业模式的多样化 142
7.4.2 目前商业模式尚不成熟,装机量可能低于预期 146
7.4.3 收费与融资两端的问题亟待解决 148
第五节 展望:东、中部工商业屋顶分布式光伏市场可能率先启动 151
7.5.1 商业模式形成促进工商业推广 151
7.5.2 2014上半年分布式光伏发展缓慢,下半年分布式光伏政策调整势在必行 164
第六节 中国光伏市场项目开发主要参与者分析 166
第八章 资产证券化光伏市场实践 169
第一节 资产证券化海外光伏市场实践 169
8.1.1 美国光伏市场资产证券化成功的要素分析 169
8.1.2 SolarCity的成功验证了能源与金融跨界融合潜力巨大 172
8.1.3 美国市场融资模式分析 173
第二节 中国资产证券化是民营企业快速扩张的最佳选择 177
8.2.1 资产证券化并非新鲜事物,水电资产证券化已有先例 177
8.2.2 中国下游市场的竞争格局分析 178
8.2.3 民营企业弯道超车必须借力金融创新 179
第九章 我国光伏产业机会与风险分析 181
第一节 机会分析 181
9.1.1 市场有望形成成熟的盈利模式,从而带来行业的快速增长 181
9.1.2 我国光伏装机容量急剧增长带动太阳能电池背膜及其基膜的市场需求 182
9.1.3 持续模式创新下的电站环节是光伏投资机会 184
9.1.4 2014年开始,光伏设备行业将逐步开始复苏 184
第二节 风险分析 185
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
 
图表目录
表1-1 全球各地太阳能年辐射量 19
表1-2 全球太阳能科技发展历史 19
表2-1 各地区累计光伏装机容量占比 22
表2-2 2010年与2013年全球新增装机量构成比较 26
表2-3 日本光伏上网电价 27
表3-1 2012 和2013年中国光伏市场项目分布(单位:兆瓦) 35
表3-2 太阳能年辐射的地区分类 37
表3-3 中国可再生能源可开发量 40
表3-4 全国各类地区年日照时数与太阳能年辐射量 40
表3-5 2013年中国发电量结构 41
表3-6 2012年光伏发电占比 41
表3-7 2013年全球多晶硅产量结构 42
表3-8 2013年全球光伏组件产量结构 42
表3-9 2013年7月以来国内光伏行业政策一览 43
表3-10 中国光伏累计装机量预计(能源局及可再生能源协会预计) 45
表4-1 2013年出货全球硅料供给构成占比 46
表4-2 内地多晶硅全成本比较:中能、特变、大全领先 47
表4-3 对比大全新能源热氢法及冷氢法成本拆分 48
表4-4 全球硅料生产企业边际供给曲线 52
表4-5 各种高效率太阳能组件比较 58
表4-6 多晶硅产能市值比:弹性上大全最大 61
表5-1 2014年美国对中国台湾产光伏产品反倾销税率 69
表5-2 2014年美国对中国大陆产光伏产品反倾销税率 70
表5-3 2012年美国对中国大陆产光伏电池反倾销税率 70
表5-4 重点国内光伏企业产能情况 71
表5-5 全球光伏电池产能预测 73
表5-6 公司对欧盟的组件出货量 74
表5-7 主要组件生产商应对美国贸易争端不确定性的计划情况表 75
表6-1 全国光伏电站标杆上网电价表(单位:元/千瓦时,含税) 76
表6-2 基于融资租赁占比和利率的权益内部收益率敏感度分析 80
表6-3 光伏企业主要融资租赁项目 81
表6-4 部分企业投资国内光伏电站情况 83
表6-5 I类资源区光伏电站IRR测算 84
表6-6 II类资源区光伏电站IRR 测算 85
表6-7 III类资源区光伏电站IRR 测算 86
表6-8 联合光伏电站规划(不完全统计) 91
表6-9 Solarcity与各类基金的融资租赁模式创新 94
表7-1 分布式光伏电站与地面电站优缺点比较 100
表7-2 各省光伏发电装机计划 104
表7-3 分布式光伏系统与地面光伏电站对比 107
表7-4 欧洲光伏市场以分布式光伏为主(2012) 107
表7-5 我国分布式光伏累计装机容量占比约16%(2013) 107
表7-6 光电建筑和金太阳工程统计 108
表7-7 初始安装补贴与度电补贴优缺点对比 108
表7-8 分布式光伏电价设定 109
表7-9 分布式光伏发电相关政策 110
表7-10 地方版分布式光伏补贴政策一览 110
表7-11 分布式项目预测假设前提 113
表7-12 项目盈利能力 114
表7-13 发电利用小时数对内部收益率影响较大 115
表7-14 上网电价补贴与净电量补贴的区别 117
表7-15 欧洲以上网电价补贴为主 118
表7-16 日本光伏补贴金额较高(2012年) 118
表7-17 美国光伏政策的核心刺激措施为ITC与加速折旧 118
表7-18 德国扶持光伏发电发展的主要政策 122
表7-19 美国主要光伏政策 130
表7-20 PPA模式各方利益总结 134
表7-21 日本光伏发电的发展目标 137
表7-22 日本光伏协会负责光伏认证 138
表7-23 日本扶持光伏系统的单价上限及补助金额的变化 139
表7-24 2013年日本占全球第二大新增市场份额 140
表7-25 2012至2014财年日本光伏上网电价标准 141
表7-26 EPC模式和EMC模式优劣势分析 144
表7-27 18家分布式光伏示范区项目业主多为中大型开发商 145
表7-28 融资的几种模式优劣势分析 146
表7-29 我国政策环境、金融环境等与海外成熟国家/地区相比均存在较大差距 150
表7-30 分布式光伏补贴金额占可再生能源基金比例低 154
表7-31 我国分布式规划主要集中于东部沿海地区 155
表7-32 江苏省分行业用电销售价格(1-10KV) 157
表7-33 工业屋顶分布式光伏IRR测算 157
表7-34 居民屋顶分布式光伏IRR 测算 158
表7-35 分布式光伏成本构成 159
表7-36 组件成本不同材料占比 160
表7-37 组件生产不同环节成本占比 160
表7-38 西门子法多晶硅生产成本构成 161
表7-39 FBR法多晶硅生产成本构成 161
表7-40 2015年光伏电站建设成本有望下降10%以上 163
表7-41 一季度各地分布式光伏增长缓慢 164
表7-42 近期光伏项目招标列举明细表 167
表8-1 美国可再生能源发电比例计划目标 171
表9-1 光伏产业链环节对应各类设备 185
表9-2 类资源区股权IRR敏感性分析(20%自有资金,80%贷款) 187
表9-3 I类资源区项目IRR敏感性分析 188
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)
图1-1光伏行业整体产业链示意图 17
图1-2 世界和中国主要常规能源储量预测 19
图1-3 全球太阳能年辐射量分布图 20
图2-1 2000-2013年全球年度新增装机量(单位:MW) 22
图2-2 2000-2013年全球年度累计装机量(单位:MW) 22
图2-3 2003-2013 全球及我国太阳能光伏装机容量增长 23
图2-4 光伏行业周期波动 25
图2-5 新兴市场装机量迅速增长(单位:MW) 25
图2-6 美国单季度新增光伏装机量(单位:MW) 26
图2-7 日本年度光伏装机量(单位:MW) 27
图3-1 2006-2012年我国光伏产品出口趋势 28
图3-2 2011-2013年我国太阳能电池及组件出口额及出口欧洲占比 29
图3-3 晶硅价格走势(元/千克) 31
图3-4 硅片价格走势(元/片) 31
图3-5 电池片价格走势(元/瓦) 32
图3-6 组件价格走势(元/瓦) 32
图3-7 组件价格及BOS成本预测(美元/瓦) 33
图3-8 光伏系统价格预测(美元/瓦) 33
图3-9 平均脱硫火电上网电价趋势(元/千瓦时) 33
图3-10 光伏发电成本与传统电价对比(假设电价保持不变)(元/千瓦时) 34
图3-11 光伏发电成本与传统电价对比(假设电价年增长1%)(元/千瓦时) 34
图3-12 光伏发电成本与传统电价对比(假设电价年增长2.5%)(元/千瓦时) 35
图3-13 中国太阳能资源分布示意图 38
图3-14 中国日照时数分布图示 38
图3-15 中国光伏组件产量及占比 41
图3-16 中国光伏新增装机量与组件产量(单位:MW) 42
图3-17 能源局预计中国年度光伏新增装机量(单位:MW) 45
图4-1 全球硅料产需拆分,中国市场硅料严重依赖进口 46
图4-2 出货量季度拆分发现集中度持续上升 47
图4-3 硅料环节在真个产业链中处于最上游环节图示 48
图4-4 热氢法工艺路径 49
图4-5 冷氢法工艺路径 50
图4-6 流化床工艺路径 50
图4-7 硅料厂核心竞争力要素 51
图4-8 硅料价格近期开始持续坚挺 52
图4-9 全球光伏需求持续上升 53
图4-10 硅料价格近期开始持续坚挺 54
图4-11 国产多晶硅一级料和二级料价格趋势图 55
图4-12 进口多晶硅一级料和二级料价格趋势图 55
图4-13 硅元素含量巨大 56
图4-14 有机光伏材料增速较大,但是基数较低 56
图4-15 晶硅电池技术增长率缓慢但是仍旧是主流 57
图4-16 P型硅片与N型硅片少数载流子寿命比较 58
图4-17 sunpower的IBC太阳能电池结构图 59
图4-18 SANYO的HIT太阳能电池结构图 59
图4-19 单晶硅市场份额情况示意图 60
图5-1 晶硅太阳能电池是光伏市场主流 64
图5-2 晶硅太阳能产业链日趋成熟 65
图5-3 单晶156电池一线厂商和二线厂商价格趋势图 66
图5-4 多晶156电池一线厂商和二线厂商价格趋势图 66
图5-5 单晶260W组件一线厂商和二线厂商价格趋势图 67
图5-6 多晶260W组件一线厂商和二线厂商价格趋势图 67
图5-7 光伏行业逐渐复苏,组件出货量处增长态势 68
图5-8 组件企业盈利能力得到有效提升 68
图5-9 Solar world2014硅片产能不足 72
图6-1 光伏电站项目开发模式 77
图6-2 中国融资租赁市场规模 78
图6-3 中国融资租赁渗透率 79
图6-4 光伏发电项目的净资产回报率比较 80
图6-5 融资租赁结构示意图 82
图6-6 资产支持证券结构示意图 82
图6-7 美国光伏行业的税务融资模式 83
图6-8 I类资源区光伏电站净利率及ROE测算 85
图6-9 II类资源区光伏电站净利率及ROE 测算 85
图6-10 III类资源区光伏电站净利率及ROE 测算 86
图6-11 2013年年全国各省市区用电量缺口(用电量-发电量) 87
图6-12 中国太阳能资源分布图 87
图6-13 中国有效风力资源分布图 88
图6-14 2013年国内风电及光伏电站累计并网量(单位:MW) 88
图6-15 国内风电年新增装机容量 89
图6-16 国内风电利用小时数 89
图6-17 融资租赁合同规模保持较快增长 92
图6-18 融资租赁有望解决实体经济的中长期融资问题 92
图6-19 租赁模式1:直租模式 93
图6-20 租赁模式2:售后回租模式 93
图6-21 租赁模式3:光伏企业与融资租赁公司合资成立电站运营平台 94
图6-22 国内各省平均销售电价与度电成本、年发电时间的比较 96
图7-1 分布式光伏系统示例 99
图7-2 传统能源特点为集中发电集中输送 101
图7-3 分布式能源更为高效、环保示意图 101
图7-4 我国能源分布不平衡,东部可积极发展分布式能源 102
图7-5 我国火力发电占比仍高达70%以上 102
图7-6 分布式光伏发电系统类型 106
图7-7 我国分布式电价构成 109
图7-8 能源局规划中国新增光伏并网装机结构 111
图7-9 净现金流量情况 116
图7-10 累计净现金流量 116
图7-11 全球分布式光伏累计装机增速维持在20%以上(单位:MW) 119
图7-12 中国分布式光伏装机占光伏装机比例仅16% 119
图7-13 欧洲市场逐步进入居民平价上网阶段 120
图7-14 德国分布式光伏2013年累计装机26.3GW 121
图7-15 德国分布式光伏于2008~2010年快速增长 121
图7-16 德国政策性银行提供低息贷款 124
图7-17 以SPV为核心吸引更多投资者的融资模式 125
图7-18 台湾分布式光伏2013年累计装机2.9GW 125
图7-19 台湾分布式光伏于2009年起快速增长 126
图7-20 台湾的标杆电价模式有利于稳定电站项目收益率 127
图7-21 业主自行开发模式 128
图7-22 能源技术服务公司合作模式 128
图7-23 美国分布式光伏2013年累计装机6.14GW 129
图7-24 美国分布式光伏长期保持快速增长 129
图7-25 不同的融资方式推动SolarCity 发展 131
图7-26  SolarCity新增装机增速高达80%左右 131
图7-27 SolarCity市占率提升至30%以上 132
图7-28 SolarCity收入增速有望达到40%以上 132
图7-29 SolarCity经营活动现金流净额快速增长 133
图7-30 SolarCity通过不同的销售模式来获取剩余收益 133
图7-31 VIE模式 135
图7-32 转租模式 136
图7-33 售后返租模式 136
图7-34 推进日本光伏产业发展的组织机构 138
图7-35 2000-2011年日本光伏年新增及累计装机量 140
图7-36 日本东京电力公司辖区居民用电阶梯价格 142
图7-37 日本住宅光伏系统平均价格持续下降 142
图7-38 EPC模式 143
图7-39 EMC模式 144
图7-40 资产证券化基本交易结构图 147
图7-41 自发自用余电上网模式 148
图7-42 电网代收模式 148
图7-43 标杆电价模式 148
图7-44 预测我国分布式光伏累计装机(GW) 152
图7-45 考虑电力消纳能力,我国分布式光伏更适用东部工商业(单位:元/度) 153
图7-46 全国各省市区电价水平(单位:元/千瓦时) 154
图7-47 国家能源局2014年规划前5 大分布式光伏省区 156
图7-48 工业屋顶分布式光伏净利率及ROE 测算 158
图7-49 居民屋顶分布式光伏净利率及ROE 测算 158
图7-50 组件售价仅为2011年的1/3 左右 160
图7-51 2015年多晶硅成本有望降至15$/Kg 161
图7-52 预计未来三年硅片价格将下降30%左右 162
图7-53 电池转换效率上升带来成本的下降 162
图7-54 逆变器成本2015年以后有望降低至0.2元/W以下 163
图7-55 2015年以后我国有望达到居民平价上网 164
图7-56 分布式项目经济效益相关因素 165
图7-57 2013年光伏市场主要项目开发参与者(单位:兆瓦) 166
图8-1美国光伏产业中第三方融资公司 170
图8-2 加州可再生能源发电比例计划 172
图8-3 SolarCity产品示意图 173
图8-4 电费收益权转让模式 174
图8-5 融资平台增信模式 175
图8-6 BOT模式 175
图8-7 融资租赁模式 176
图8-8 华能澜沧江水电收益专项资产管理计划框架 179
图8-9 政府主导下的我国光伏电站运营 179
图9-1 太阳能电池背板及其基膜需求预测 183
图9-2 国内光伏产业龙头企业营业利润增长趋势 184
图9-3 可再生能源基金与补贴需求估算 187
(本报告由经纬万方提供 联系电话:010-51920018)

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