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中国聚酯产业研究报告new
中国 聚酯 聚酯产业 聚酯报告        2021-06-24

中国聚酯产业研究报告
 
北京经纬万方信息咨询有限公司著
电话:010-51920018 www.worthinfo.com

 
摘要
 
2019 年,民营大炼化装置将陆续投产,PX 产能迎来扩张高峰,PTA 新产能
在2019 年底至2020 年初开始迎来投产高峰,MEG 和聚酯依旧有大量新产能计
划投产。主要化工产品与油价具备较高的正相关性。炼化产品价格与油价具备较
高的相关性,按照炼油产业链的顺序传导,越靠前端的相关性越高。整体而言,
随着油价的大幅度回升,炼化产品价格呈现大幅度上涨态势。
 
2019 年聚酯产业链上中下游供给增速不均将导致价差重构,上游PX 供给宽
松利好中游PTA。目前PTA 利润空间和下游需求发生了新的变化。
 
2020 年后PX‐PTA 产业链将迎来全面过剩,市场集中度进一步提升,行业竞
争格局将发生较大改变。
 
从PTA 来看,PTA 过去几年新增产能较少,在下游需求稳定的情况下,开工
率达到85%。到2020 年,新凤鸣、中石化、恒力等PTA 陆续有一些产能释放。
目前,PTA 产能主要集中在民营企业中。
 
对于PX 而言,2019 年全球PX 产能会大幅增加,2019 年是格局拐点。2019
年PX 检修规模较大,远超去年和预期,2019 年总规模达到1500 万吨,影响产
量170 万吨,2018 年影响产量100 万吨,。如果没有恒力的投产,那么PX 也会紧
张,市场有所担心。整体来看,PX2019 年全年利润还相对可观,2020 年PX 产能
释放后,预计大幅回落。PX 行业需要2‐3 年来消化新增的产能,但是对下游行业
是利好。整体而言,
 
1、聚酯消费增速出现小幅下滑,但仍保持在较高水平。
2、2019 年PTA 新增供应较小,全年供需偏紧,加工利润将进一步改善。
3、2019 年PX 前紧后松,新增产能将在2 季度陆续释放,由于检修集中和
低库存,价格和价差将缓慢走弱。
4、2020 年后PX‐PTA 产业链将迎来全面过剩,市场集中度进一步提升,行业
竞争格局将发生较大改变。
 
中国聚酯产业研究报告
北京经纬万方信息咨询有限公司著 电话:010-51920018  www.worthinfo.com
 
聚酯主要产品长丝和瓶片。纺织品的需求近几年需求相对平稳,2019 年持
稳或小幅走弱,由于目前中国的需求总量已经很大,很难再高速增长。但总体而
言,不管是从内需还是外需来看,还是较为平稳的。内需方面,中国年轻人的消
费习惯也在改变,购房对消费的挤出效应会逐渐减小。外需方面,出口受中美贸
易不明确而受些影响,但目前影响还不是太大。瓶片方面,澄星等新建了瓶片,
增加了对PTA 的需求。瓶片的出口量较大,欧洲脱欧、委内瑞拉、伊朗等国的政
治不确定引发了市场对国外瓶片需求有所担心。分聚酯下游产品的开工和毛利来
看,过去5 年,2017‐2018 年利润和开工率都较好,2019 年这一趋势有望维持。
民营炼化盈利能力保持高位,油价较高背景下投资热情有望延续。民营炼化
项目现有的产能主要集中于芳烃、烯烃等化学产品,在2016 年国际油价见底回
升以来总体保持较好的价格趋势,其盈利能力也逐步增强,现金流状况明显好转。
上下游产能增长的不同步将导致供需矛盾阶段性凸显,引发价格波动,因此
建议密切关注各环节装置投产进度,结合库存和利润情况判断价格强弱,寻找交
易机会。
 
2018 年底或2019 年初,恒力炼化和浙江石化将开始试车,民营大炼化将进
入业绩兑现期。我们认为民营大炼化项目具有明显的后发优势,具有良好的产业
配套性,我们对其前景非常看好。
 
总体而言,2018‐2019 年聚酯产业链产能结构日趋合理,供需结构也趋于良
性疏导,产业链上下游价格传导更加顺畅,而且国内逐步形成了5‐6 家“炼化‐
化纤”产业链一体化的企业,告别过去单个产品高度竞争的格局,而且长丝占到
整个纺织服装企业成本偏低,产业链整体利润水平有望大幅度提高。
 
民营大炼化投产改善我国聚酯产业链原材料受限局面。
PX‐PTA‐聚酯产业链一体化是催生新一轮炼化扩产的主要因素,民营企业从单
环节走向全产业链,化纤行业从做大到做强。产业链发展朝着纵向一体化深入,
单环节竞争风险加大,尤其是本轮景气周期即将迎来原材料PX 的国产化替代,
在当前PX 进口依赖度60%左右的背景下,上游原材料自供能力决定下游的盈利
水平,单环节增产风险较高。因此,龙头企业下游通过储备项目快速投产或向下
并购抢占市场先机,上游向大炼化业务延伸,大幅提升市场占有率和行业的进入
门槛。

中国聚酯产业研究报告 北京经纬万方信息咨询有限公司著 电话:010-51920018  www.worthinfo.com
 
民营大炼化的盈利核心来源于其原油‐PX‐PTA‐聚酯产业链,其利润主要体现
在石脑油‐PX,PX‐PTA,PTA‐PET 三个环节上。
 
民营大炼化将以主营业务的PTA‐PX 环节的利润结构性扩大为2019 下半年开
始持续到2020 年的主要形式,最终将导致PTA‐PX‐聚酯环节由传统的“强周期弱
利润”向“弱周期强利润”进行结构性转变,且这一转变结果大概率不可逆,此
盈利模式与三桶油大炼化截然不同。市场习惯性的用三桶油的大型炼化项目去类
比民营大炼化项目用来评估类似炼油规模下的未来盈利能力,存在根本的逻辑缺
陷,形成巨大预期差!
 
中国聚酯产业研究报告 北京经纬万方信息咨询有限公司著 电话:010-51920018 www.worthinfo.com
 
报告目录
第一章 聚酯产业链概况 ............................................................................................ 17
第一节 聚酯概况 ................................................................................................. 17
1.1.1 聚酯生产线路 ..................................................................................... 17
1.1.2 聚酯纤维的制备、分类与性能 ......................................................... 19
第二节 聚酯产业链概况 ..................................................................................... 22
1.2.1 聚酯产业链构成 ................................................................................. 22
1.2.2 聚酯产业链概况 ................................................................................. 23
一、结论:2020 年后PX‐PTA 产业链将迎来全面过剩,市场集中度进
一步提升,行业竞争格局将发生较大改变 ......................................... 23
二、聚酯产业链行业价差重构利好中游,下游需求开始复苏 ......... 24
三、未来几年聚酯将处于温和扩张期 ................................................. 25
第二章 聚酯原料链条市场分析 ................................................................................ 27
第一节 PX 供需市场:国内新增产能推迟至2018 年盈利处于历史高位 ..... 27
2.1.1 2018 年全球PX 产能9353.4 万吨,增速0.3% ................................. 27
2.1.2 中国PX 产能、产量、进口情况 ....................................................... 29
一、2018 年中国PX 产能1445 万吨增速3.9%、产量1101 万吨 .... 29
二、2018 年中国PX 进口依存度为59.1%,主要来源国韩国占比42%
................................................................................................................. 31
2.1.3 2018 全年PX 盈利处于历史高位 ....................................................... 33
2.1.4 未来PX 产能大幅增加,行业面临下行压力 ................................... 34
一、2019‐2020 年PX 产能扩张情况 .................................................... 34
二、2019‐2020 年中国PX 市场供需结构展望 .................................... 35
三、PX2019 年全年平均盈利水平回落至2017 年水平 ..................... 37
第二节 PTA 供需市场:2018 年供需紧平衡,全年盈利抬升 ........................ 38
2.2.1 2018 年我国PTA 没有新增产能 ......................................................... 38
2.2.2 PTA 供需紧平衡 .................................................................................... 42
2.2.3 我国PTA 出口为未来拓展方向 ......................................................... 44
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一、2018 年我国进口PTA78.3 万吨,台湾进口占比51.54% ........... 44
二、2018 年我国出口PTA79.9 万吨,出口拓展为未来方向 ............ 45
2.2.4 2018 年全年盈利抬升,PTA‐PX 价差同比扩大77%至于850 元/吨 47
一、随着PTA 生产技术的发展,PTA 的生产成本有了一定的下降 .. 47
三、2018 年PTA‐PX 价差同比扩大77%至于850 元/吨,盈利较好 . 47
三、2018 年,PTA 平均加工费在917 元/吨,较2017 年上涨255 元/吨 ............................................................................................................. 48
2.2.5 PTA 供需紧平衡延续,新增供给增速低于聚酯需求增速支撑行业盈利 .................................................................................................................... 52
2.2.6 PTA 国际化后对企业操作的影响 ........................................................ 54
第三章 聚酯产品及终端链条市场分析 .................................................................... 57
第一节 涤纶长丝供需市场:供需高增速,行业景气高位 ............................. 58
3.1.1 中国涤纶长丝供给情况 ..................................................................... 58
一、中国涤纶长丝产能的全球占比超过50% ..................................... 58
二、涤纶长丝工厂生产运营情况 ......................................................... 60
3.1.2 中国涤纶长丝进出口 ......................................................................... 62
一、2018 年中国进口涤纶长丝13 万吨,同期下降7.14% .............. 62
二、中国是全球主要的涤纶长丝出口国之一,出口企业主要集中在
浙江、江苏等省市 ................................................................................. 63
3.1.3 2018 年涤纶长丝行业供需增速均较高,呈现供需紧平衡 ............. 64
一、我国纺织品、服装等出口总额也出现明显回升 ......................... 64
二、2018 年表观需求 ........................................................................... 66
三、中美贸易战对纺织服装出口的影响 ............................................. 66
3.1.4 涤纶长丝行业维持景气高位,未来产业链利润将由上游PX 逐渐向
下游涤纶长丝传导 ........................................................................................ 69
一、涤纶长丝行业维持景气高位 ......................................................... 69
二、涤纶长丝150D 盈利:2018 年DTY 盈利有所增长 ..................... 70
三、PX‐PTA‐涤纶产业链盈利向下转移 ................................................ 71
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四、涤丝行业集中度大幅提升,未来盈利中枢有望上移 ................. 72
五、长丝产业链整体盈利改善,PX 和PTA 冲高回落 ....................... 72
六、旺季需求和油价推动涤纶长丝和PTA 盈利环比回升 ................. 73
第二节 涤纶短纤供需市场 ................................................................................. 75
3.2.1 我国涤纶短纤供给情况 ..................................................................... 75
一、2018 我国涤纶短纤新产能增速9.3% ........................................... 75
二、涤纶短纤运营:开工率较大波动 ................................................. 76
3.2.2 涤纶短纤需求:纱产量大幅下降,纯涤纱利润整体表现优于人棉纱
........................................................................................................................ 77
3.2.3 我国出口至美国涤纶短纤持续减少 ................................................. 78
3.2.4 2018 年涤纶短纤价格行情 ................................................................. 80
一、直纺涤纶短纤价格走势回顾 ......................................................... 80
二、再生涤纶短纤价格走势 ................................................................. 82
3.2.5 涤纶短纤盈利情况分析 ..................................................................... 83
3.2.6 2019 年涤纶短纤市场展望 ................................................................. 84
一、2019 年涤纶短纤产能变化预测 ................................................... 84
二、2019 年涤纶短纤开工负荷及产量预计走低 ............................... 84
三、2018 年涤纶短纤进出口情况预测 ............................................... 85
四、2019 年涤纶短纤盈利及市场走势预测 ....................................... 85
五、2019 年涤纶短纤现金流预测 ....................................................... 86
第三节 聚酯瓶片市场供需分析 ......................................................................... 87
3.3.1 我国聚酯瓶片有效产能1013 万吨 ................................................... 87
一、全球产能情况 ................................................................................. 87
二、中国供应情况 ................................................................................. 87
3.3.2 聚酯瓶片需求:内需增长率在5.2% ................................................. 90
一、下游市场情况 ................................................................................. 90
二、下游软饮料市场变化 ..................................................................... 91
3.3.3 2018 年聚酯瓶片进出口情况 ............................................................. 92
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一、聚酯瓶片出口:稳定增长,出口至印度增速46%,阿尔及利亚
增速114% ............................................................................................... 93
二、聚酯瓶片进口:越南超过美国跃居第四位 ................................. 97
3.3.4 我国聚酯瓶片市场行情走势及趋势 ................................................. 97
3.3.5 2018 年聚酯瓶片盈利情况 ............................................................... 101
一、瓶片价格定位新模式 ................................................................... 101
二、瓶片现金流利润:供需关系走弱,现金流利润回吐,利润处于
盈亏边缘 ............................................................................................... 101
第四节 聚合体市场供需 ................................................................................... 104
3.4.1 2018 年聚合新增产能增速10.95% .................................................. 104
3.4.2 2018 年聚酯运营情况分析 ............................................................... 107
一、产量及负荷 ................................................................................... 107
二、现金流 ........................................................................................... 107
三、库存 ............................................................................................... 110
3.4.3 聚酯市场行情 ................................................................................... 110
3.4.5 贸易战促使聚酯工厂同终端品牌开展成本一体化包价的销售/采购
模式 .............................................................................................................. 112
3.4.6 2019 年预测与展望 ........................................................................... 113
一、2019 年聚酯产能扩张情况 ......................................................... 113
二、聚合体产量预测 ........................................................................... 114
三、2019 年聚酯盈利及价格展望 ..................................................... 115
第五节 PX‐PTA‐聚酯链价差重构利好PTA‐PX 端 ............................................. 117
3.5.1 2018 年PTA‐聚酯链发生变化,终端需求增长有限 ....................... 117
3.5.2 PX 新增产能集中投产,PX 有望让利至PTA‐PX .............................. 119
一、民营大炼化投产改善我国聚酯产业链原材料受限局面 ........... 119
二、2019 年是国内PX 项目投产元年,集中投产过后PX 利润往下游
转移 ....................................................................................................... 119
三、PTA 和聚酯环节(尤其是聚酯环节)将受益于成本下行 ........ 120
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3.5.3 PTA‐PX 价差修复中,指标发生积极变化指示需求复苏 ................ 122
第六节 聚酯消费终端市场需求有喜有忧 ....................................................... 123
3.6.1 纺织品终端需求趋缓,后劲不足存在隐忧 ................................... 123
一、服装鞋帽消费需求趋缓 ............................................................... 123
二、终端消费渐显后劲不足 ............................................................... 125
3.6.2 纺织品消费市场出现复苏迹象 ....................................................... 126
一、纺织服装领域复苏 ....................................................................... 126
二、家用纺织品景气指数上行 ........................................................... 127
三、工业用纺织品需求依旧向好 ....................................................... 127
四、我国纺织品、服装等出口总额也出现明显回升 ....................... 130
3.6.3 中美纺织品贸易形势 ....................................................................... 132
3.6.4 2018 加弹织机扩产增速38.5% ........................................................ 135
第四章 民营大炼化项目竞争及盈利研判 .............................................................. 137
第一节 民营大炼化产业链:聚酯龙头产业链一体化(原油‐PX‐PTA‐聚酯产业链)项目进展 ..................................................................................................... 137
4.1.1 我国炼化投资总体规模巨大 ........................................................... 137
一、“十三五”我国炼化投资总体规模巨大 ..................................... 138
二、2019‐2020 年炼化投资仍有望保持快速增长 ............................ 141
4.1.2 民营大炼化项目:聚酯龙头上游拓展 ........................................... 142
一、民营炼化项目包括恒力炼化、浙江石化、盛虹炼化、恒逸石化文莱PMB 项目 ..................................................................................... 142
二、民营大炼化产业链各环节将迎来投产高峰 ............................... 145
三、大炼化项目投产对PTA 的影响 ................................................... 146
四、大炼化项目配套MEG 投产对MEG 市场的影响 ....................... 147
第二节 民营大炼化竞争优势 ........................................................................... 148
4.2.1 民营大炼化带来的优势 ................................................................... 148
一、民营大炼化的优势之一:规模优势 ........................................... 148
二、民营大炼化优势之二:炼化结构优势 ....................................... 148
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三、民营大炼化优势之三:产业链一体化优势 ............................... 149
4.2.2 民营大炼化龙头企业正迎来黄金发展期 ....................................... 151
一、本轮大炼化大幅扩产的都是进口依存度很高的产品,其负效应
将通过减少进口的方式由全球承担 ................................................... 151
二、基地化提升龙头盈利中枢 ........................................................... 152
三、集中度提升带来龙头成长性 ....................................................... 152
四、大炼化恒力、恒逸、荣盛、桐昆为代表的聚酯龙头企业在行业
的景气中快速发展 ............................................................................... 154
五、民营大炼化各环节将迎来投产高峰 ........................................... 155
第三节 大炼化利润将超市场预期且确定性强 ............................................... 156
4.3.1 民营大炼化的核心盈利来源与三桶油截然不同 ........................... 156
4.3.2 大炼化的盈利结构发生根本性转变 ............................................... 157
一、2019 年石脑油‐PX 环节的利润优先分配给PTA‐PX 环节 .......... 157
二、需求详实数据实证推导:纺织服装需求平稳正增长,聚酯终端
纺织服装需求平稳正增长无悬念 ....................................................... 159
三、大炼化主营业务利润飞跃来源:2019‐2020 年PX 价格的结构性下挫 ....................................................................................................... 161
4.3.3 PTA 从产能刚性无序投放抢市场转向龙头企业有序投放 .............. 163
一、国内有效PTA 产能装置情况 ....................................................... 163
二、国内PTA 由刚性投放产能挤占市场份额向有序释放产能实现利润最大化转变 ....................................................................................... 164
三、PX 产能超量投放→导致价格下行→带动聚酯成本下行,PTA‐PX成最大受益环节 ................................................................................... 165
四、成本下行,聚酯的盈利能否大幅向上判断:核心逻辑在于产业
链各个环节产能周期和需求周期是否匹配 ....................................... 166
第五章 我国聚酯产业机会与风险 .......................................................................... 168
第一节 机会分析 ............................................................................................... 168
5.1.1 2019 年我国聚酯产业前景展望 ....................................................... 168
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一、PX 未来利润下降是大概率事件 ................................................. 168
二、PX‐PTA‐聚酯产业链:2020 年后PX‐PTA 产业链将迎来全面过剩,
市场集中度进一步提升,行业竞争格局将发生较大改变 ............... 168
三、PTA 国际化:增加我国在PX‐PTA 行业的定价权和影响力 ...... 169
四、未来三年乙二醇产能进入快速扩张 ........................................... 169
5.1.2 扩产周期下机会 ............................................................................... 170
一、民营大炼化投产带来的投资机会 ............................................... 170
二、炼油端机会 ................................................................................... 171
三、化工品机会 ................................................................................... 172
四、合成气制乙二醇机遇 ................................................................... 172
5.1.3 增值税再下调,利好聚酯产业 ....................................................... 173
第二节 风险提示 ............................................................................................... 174
图表目录
表1‐1 我国PTA 与MEG 聚合物重要下游分布(%) .................................... 17
表2‐1 2018 年全球主要PX 产能増加情况 ........................................................ 28
表2‐2 2012‐2018 年PX 产能増加情况 ............................................................... 28
表2‐3 2018 年全球PX 装置分布 ........................................................................ 28
表2‐4 2018 年中国PX 企业产能情况(单位:万吨/年) ............................... 29
表2‐5 目前我国PX 主要供应商产能占比 ........................................................ 30
表2‐6 中国PX 产能分地域占比 ........................................................................ 30
表2‐7 2018 年PX 装置开工负荷运转情况(万吨、%) ................................. 30
表2‐8 2012~2018 年PX 供需平衡表 .................................................................. 31
表2‐9 2017 年vs2018 年中国PX 十大进口来源地及数量比较(单位:万吨)
....................................................................................................................... 32
表2‐10 2018 年1‐12 月PX 价格与石脑油、MX 月平均价格的差价对比 ...... 33
表2‐11 2019 年及以后全球主要规划PX 新增产能 .......................................... 35
表2‐12 2019 年亚洲部分PX 装置已知检修安排(单位:万吨/年) ............. 36
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表2‐13 2019~2021 年PX 供需平衡表 ................................................................ 37
表2‐14 2010‐2018 年PTA 产能产量运行情况(单位:万吨) ....................... 38
表2‐15 中国PTA 分省市产能分布情况(单位:%) .................................... 39
表2‐16 2018 年中国PTA 企业产能情况(单位:万吨/年) ........................... 40
表2‐17 PTA 行业集中度较高 .............................................................................. 41
表2‐18 2018 年PTA 装置开工负荷情况(单位:万吨,%) ......................... 41
表2‐19 2013‐2018 年中国聚酯产能产量及对PTA 需求增长情况表(单位:万吨) ............................................................................................................... 42
表2‐20 2018 年PTA 国内产需情况(单位:万吨,%) ................................. 43
表2‐21 2010‐2018 年PTA 进口依存度情况 ....................................................... 44
表2‐22 2017vs2018 中国PTA(含QTA)五大进口来源地及数量比较(单位:万吨) ........................................................................................................... 45
表2‐23 2017 年vs2018 年中国十大PTA 出口流向地及数量比较(单位:吨)
....................................................................................................................... 46
表2‐24 2017‐2019 聚酯原料单季价差均值情况表 ........................................... 48
表2‐25 2014 年‐2018 年PTA 动态利润情况(单位:元/吨) ........................ 50
表2‐26 2018 年PX‐PTA 合同及现金流情况一览(单位:元/吨) ................. 51
表2‐27 2019~2021 年全球规划新增PTA 产能 .................................................. 52
表2‐28 2019 年PTA 下游聚酯聚合体预计新增产能 ........................................ 53
表2‐29 2012~2021 年PTA 供需平衡表 .............................................................. 53
表3‐1 涤纶长丝主要产品介绍 .......................................................................... 58
表3‐2 2018 年我国涤纶长丝新增产能 .............................................................. 59
表3‐3 2013‐2018 年中国涤纶长丝抽丝产能(单位:万吨/年) ................... 59
表3‐4 2018 年聚酯企业收购及重启项目列表(单位:万吨/年) ................. 60
表3‐5 2017‐2018 年POY、FDY 投产产能(单位:万吨/年) ......................... 60
表3‐6 2018 年国内主要涤纶长丝企业分布地 .................................................. 60
表3‐7 2012~2018 年涤纶长丝供需平衡表 ........................................................ 60
表3‐8 2013‐2018 年涤纶长丝历年进口数据统计(单位:万吨,%) .......... 62
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表3‐9 2013‐2018 年涤纶长丝出口数据统计(万吨,%) .............................. 63
表3‐10 涤纶长丝终端需求占比情况 ................................................................ 64
表3‐11 2014‐2018 年纺织品、服装等出口总额一览(亿美元,%) ............... 65
表3‐12 2013‐2018 年轻纺城市场群成交额 (单位:亿元,%) .................. 65
表3‐13 我国化学纤维2017‐2018 年产量情况(万吨) ................................. 65
表3‐14 2013‐2018 年涤纶长丝表观需求 (单位:万吨,%) ...................... 66
表3‐15 2018 年中国涤纶长丝下游消费结构 .................................................... 66
表3‐16 2017 年中国化纤出口美国占比8.98% ................................................. 67
表3‐17 出口美国的化纤以涤纶短纤为主 ........................................................ 67
表3‐18 未来中国规划新增涤纶长丝产能. ....................................................... 69
表3‐19 2012~2021 年涤纶长丝供需平衡表 ...................................................... 70
表3‐20 PX‐PTA‐涤纶产业链龙头公司的相关产能情况 ..................................... 71
表3‐21 2016vs2019 我国涤纶长丝行业集中度大幅提升 ................................. 72
表3‐22 2019 年油价预测 .................................................................................... 74
表3‐23 2018 年涤纶短纤新装置动态 单位:万吨 .......................................... 75
表3‐24 2013‐2018 年涤纶短纤供应量(单位:万吨) ................................... 76
表3‐25 2018 年涤纶短纤装置开工负荷运转情况(万吨、%) ..................... 76
表3‐26 2005‐2018 年全国纱产量 单位:万吨 ................................................. 78
表3‐27 2017~2018 年纱、布、化纤纱、化纤布产量同比大幅下降 .............. 78
表3‐28 2017‐2018 年我国涤纶短纤主要进口国情况 ....................................... 79
表3‐29 2016‐2018 年我国涤纶短纤主要出口流向情况 ................................... 79
表3‐30 2018 年中国涤纶短纤最高价、最低价、均值(单位:元/吨) ....... 81
表3‐31 2014‐2018 年原生和再生涤纶短纤价格数据对比 (单位:元/吨) 82
表3‐32 2018 涤纶短纤均价及现金流分月数据 (单位:元/吨) ................. 83
表3‐33 2019 年中国涤纶短纤新增产能情况预测(单位:万吨) ................ 84
表3‐34 2014‐2019 年涤纶短纤产量及年均负荷情况(单位:万吨,%) .... 85
表3‐35 2014‐2019 年涤纶短纤进出口预测(单位:万吨) ........................... 85
表3‐36 2018 年全球聚酯瓶片产能分布 (单位:%) ................................... 87
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表3‐37 2013‐2018 年中国聚酯瓶片产能产量增长一览表 (单位:万吨) . 88
表3‐38 2018 年中国聚酯瓶片产能表(单位:万吨/年) ............................... 88
表3‐39 2018 年全国聚酯瓶片有效产能分布图 (单位:%) ....................... 89
表3‐40 聚酯瓶片2018 年产量及装置开工率统计 (单位:万吨,%) ..... 89
表3‐41 2014‐2018 年聚酯瓶片表观消费量(单位:万吨,%) .................... 90
表3‐42 国内部分饮料厂家全年预计累计聚酯瓶片需求量 (单位:万吨)
....................................................................................................................... 90
表3‐43 2018 年国内聚酯瓶片内销消费类型分析 (单位:%) ................... 91
表3‐44 2018 年全国聚酯瓶片消费区域性分布图 (单位:%) ................... 91
表3‐45 2009‐2018 年中国聚酯瓶片进出口量 (单位:万吨) ..................... 92
表3‐46 聚酯瓶片历年月出口量统计(单位:万吨,%,美元/吨) ............ 93
表3‐47 2016‐2018 年聚酯瓶片十大出口流向国 (单位:吨) ..................... 94
表3‐48 2012 年至今针对对我国瓶片进行的反倾销、反补贴时间线 ............ 95
表3‐49 2015‐2018 年我国聚酯瓶片进口统计(单位:吨、美元/吨) ......... 97
表3‐50 2017 年至今聚酯瓶片内外盘走势 (单位:元/吨,美元/吨) ....... 98
表3‐51 2010 年‐2018 年国内聚合体产能产量情况(单位:万吨,%) ..... 104
表3‐52 2018 聚合体投放情况一览表(单位:万吨) .................................. 105
表3‐3 2018 年聚合体老旧产能重启情况一览表(单位:万吨) ................ 106
表3‐54 中国聚酯装置(含非有效产能)分省市产能分布情况 (单位:%)
..................................................................................................................... 106
表3‐55 中国聚合体装置(含非有效产能)按产品产能分布占比 (单位:%)
..................................................................................................................... 106
表3‐56 2018 年聚酯装置负荷(名义开工率)运转情况(单位:%,万吨)
..................................................................................................................... 107
表3‐57 2014‐2018 年聚酯产品价格比对(单位:元/吨,%) .................... 112
表3‐58 2017‐2018 我国聚合物进出口增速情况 ............................................. 112
表3‐59 2019 聚合体预计新投产产能一览表(单位:万吨) ...................... 114
表3‐60 2019 年PTA‐PET 链供需平衡情况 ....................................................... 115
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表3‐61 未来新建PTA 产能 .............................................................................. 120
表3‐62 未来新建PX 产能 ................................................................................ 121
表3‐63 2019 年行业上下游环节供给增速不均匀,将导致价差重构(单位:万吨) ......................................................................................................... 121
表3‐64 2018 年我国纺织、服装、化纤业2017‐2018 年盈利增长情况 ....... 126
表3‐65 我国各年龄段人口占比 ...................................................................... 126
表3‐66 2017 年中国产业用纺织品行业纤维加工量 ...................................... 128
表3‐67 2017 年中国产业用纺织品行业经济效益 .......................................... 129
表3‐68 我国橡胶轮胎及子午线外胎历年产量 .............................................. 130
表3‐69 2014‐2018 年纺织品、服装等出口总额一览(亿美元,%) ............. 131
表3‐70 2013‐2018 年轻纺城市场群成交额 (单位:亿元,%) ................ 132
表3‐71 我国化学纤维2017‐2018 年产量情况(万吨) ............................... 132
表3‐72 中国出口至美国纺织原料及纺织制品结构 ...................................... 132
表3‐73 HS 分类十一章:纺织原料及纺织制品类 .......................................... 133
表3‐74 新织造机器国内销售量同比增长 ...................................................... 135
表4‐1 我国七大石化产业基地及其代表项目 ................................................ 139
表4‐2 2017‐2020 年国内重点炼化项目投资情况统计(产能/产量单位:万吨)
..................................................................................................................... 140
表4‐3 2019 年炼化项目预计新开工产能情况 ................................................ 142
表4‐4 民营大炼化企业产业链整体布局 ........................................................ 143
表4‐5 民营大炼化工艺设计优势 .................................................................... 144
表4‐6 浙石化/恒力炼化项目经营效率较高 ................................................... 145
表4‐7 四大民营炼化项目新开工产能情况 .................................................... 145
表4‐8 中石化炼厂平均规模变化(万吨/年) ............................................... 148
表4‐9 民营大炼化产品线设计 ........................................................................ 149
表4‐10 民营大炼化项目投资额及进度 .......................................................... 150
表4‐11 民营大炼化相关公司权益产能情况 .................................................. 150
表4‐12 本轮扩产主要产品的供需数据(万吨) .......................................... 152
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表4‐13 化纤行业历史与现在的企业产能比较 .............................................. 153
表4‐14 聚酯龙头企业产业链各环节产能情况 .............................................. 154
表4‐15 主要产品年均价差统计(元/吨) ..................................................... 155
表4‐16 2018‐2020 年民营炼化产能详情(万吨) ......................................... 155
表4‐17 目前PTA 及聚酯产能前十企业占比(%) ...................................... 159
表4‐18 2018 年我国人均衣着支出增速好于去年同期 .................................. 160
表4‐19 2018 年ACP 相对市场均价的溢价情况 .............................................. 162
表4‐20 2018 年我国PX 进口来源地区前十名 ................................................ 162
表4‐21 2012‐2021 年我国PTA 表观消费量情况(万吨/年) ....................... 163
表4‐22 PTA 有效产能分布(万吨/年) ........................................................... 163
表4‐23 日韩PX 产业以及平均规模(单位:万吨/年) ............................... 165
表4‐24 2008‐2019 年我国PX‐PTA‐涤纶长丝阶段性盈利情况描述 ............... 167
表5‐1 PX‐PTA‐涤纶长丝产业链重点公司产能一览(万吨/年) ................... 170
图1‐1 PX‐PTA‐聚酯产业链核心环节图示 ........................................................... 18
图1‐2 涤纶成品生产流程示意图 ...................................................................... 20
图1‐3 聚酯产业链结构示意图 .......................................................................... 22
图2‐1 PX‐PTA‐聚酯产业链核心环节图示 ........................................................... 27
图2‐2 2010 年以来PX‐石脑油价差变动情况(元/吨) .................................. 33
图2‐3 PTA 流通环节库存 .................................................................................... 44
图2‐4 PTA 价格和PTA‐PX 价差 ........................................................................... 48
图2‐5 2017 年‐2018 年PTA 现金流情况(单位:元/吨,美元/吨) ............. 50
图3‐1 PX‐PTA‐聚酯产业链核心环节图示 ........................................................... 57
图3‐2 2017‐2018 年涤纶长丝产销情况(单位:%) ...................................... 61
图3‐3 2013‐2018 年涤纶长丝库存情况(单位:天) ..................................... 61
图3‐4 2018 年涤纶长丝150D 现金流(单位:元/吨) .................................. 70
图3‐5 2012~2018 年PX‐PTA‐涤纶长丝产业链价差对比 ................................... 73
图3‐6 2014 年1 月~2019 年2 月原油月度价格趋势图 ................................... 74
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图3‐7 三大棉纺原料消费情况及占比示意图 .................................................. 77
图3‐8 2018 年我国涤纶短纤价格及价差走势图(单位:元/吨) ................. 81
图3‐9 2018 涤纶短纤现金流情况分析(单位:元/吨) ................................. 83
图3‐10 2010 年以来聚酯瓶片内外盘走势及价差 (单位:元/吨,美元/吨)
....................................................................................................................... 99
图3‐11 2018 年1‐11 月聚酯水瓶片月合同成本利润图 (单位:元/吨) . 102
图3‐12 2018 年1‐12 月聚酯水瓶片内盘现金流利润图 (单位:元/吨) . 103
图3‐13 2018 年1‐12 月聚酯水瓶片外盘现金流利润图 (单位:美元/吨)
..................................................................................................................... 103
图3‐14 2013 年‐2018 年聚酯主要产品现金流情况 (单位:元/吨) ........ 108
图3‐15 2017 年‐2018 年聚酯部分产品现金流变化情况 (单位:元/吨) 109
图3‐16 2018 年聚酯主要产品分季度现金流情况 (单位:元/吨) ........... 109
图3‐17 2013 年‐2018 年涤纶库存情况(单位:天) .................................... 110
图3‐18 2018 年聚酯产品价格走势图 (单位:元/吨) ............................... 111
图3‐19 PTA 价格进入2019 年逐渐企稳 .......................................................... 118
图3‐20 终端纺服需求下降 .............................................................................. 118
图3‐21 涤纶长丝产量增速放缓(左)聚酯瓶片出口增长乐观(右) ...... 119
图3‐22 产业链价差重构,中游PTAP 价差修复中 ........................................ 122
图3‐23 涤纶长丝正处于去库存阶段(左)聚酯下游织机开工率快速回升中(右) ......................................................................................................... 123
图3‐24 社会消费品零售总额变动趋势图 ...................................................... 123
图3‐25 服装鞋帽、针、纺织品零售额趋势图 .............................................. 124
图3‐26 我国网上商品零售情况 ...................................................................... 124
图4‐1 民营大炼化:原油‐PX‐PTA‐聚酯产业链示意图 ................................... 137
图4‐2 2010 年以来PTA‐PX 价差国产替代进程中的变动情况(元/吨) ..... 158
图4‐4 PTA 装置的主要原料产品价格(左轴:元/吨)与价差(右轴:元/吨)
..................................................................................................................... 165
图4‐5 PX‐PTA‐涤纶长丝链盈利情况概况 ......................................................... 167
 
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