中国造纸产业研究报告
研究报告
中国
产业
废纸
纸浆
价格
包装用纸
文化用纸
生活用纸
2021-06-23
中国造纸产业研究报告
摘要
造纸业是典型的长链条、重资产、需求多样的长周期型行业，典型造纸产业链为“林木-制浆-造纸-下游各类用纸”。纸浆所制的机制纸、纸板根据功能可进一步细分为文化用纸，包装用纸，生活用纸等。在造纸中产生的废纸及生产生活中的回收废纸可以再利用，制浆成为原材料。因林木可再生，废纸可回收，造纸行业最大的特点是可循环发展，永不枯竭。
上游是纸浆原料，具体分为针叶木浆纤维、阔叶木浆纤维、废纸三种。国际上以植物纤维为主，其中针叶树或阔叶树木材占总用量的95%以上；目前我国仍较依赖进口原材料，其中木浆进口占国内木浆消费量约65%,废纸进口占国内废纸消费量约36%。
中游是造纸。
下游包括文化用纸消费、包装纸消费、生活用纸消费三个方向。下游需求多样，纸品用途广泛：根据功能可将造纸细分为文化用纸、包装纸、生活用纸和特殊用纸。文化用纸以新闻纸、双胶纸和铜版纸为主，包装纸以箱板瓦楞、卡纸为主。其中文化用纸主要下游是印刷行业，包装纸的主要下游是各行业产成品的包装需求，生活用纸己经接近最终消费品。
经纬万方公司推出的《中国造纸产业研究报告》主要针对我国造纸产业市场环保督察、原料成本推高纸价，供求矛盾有所缓解，造纸产业开始复苏，就造纸市场供求矛盾特征及市场运营展开分析；对造纸产业涉及到原料木浆和废纸市场现状做了梳理和总结；就纸制品成本、价格、供需和竞争做了详尽梳理，同时分别对包装用纸、文化用纸和生活用纸做了较为详细市场供需分析，最后就造纸产业发展机会做了筛选，同时就风险做了梳理。
（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
报告目录
第一章 我国造纸产业概况 14
第一节 纸的定义及分类 14
1.1.1 纸与纸板 14
1.1.2 纸制品分类与用途 14
1.1.3 纸的生产工艺 18
第二节 造纸产业链概况 19
1.2.1 造纸行业特征及分类 19
1.2.2 造纸产业链 20
（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
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第二章 我国造纸市场运营现状 22
第一节 我国造纸产业供求矛盾有所缓解，造纸产业复苏 22
2.1.1 环保持续催化，造纸景气或超预期 23
2.1.2 供给侧改革，行业集中度提升 32
2.1.3 供求矛盾有所缓解，行业利润开始修复 34
第二节 供需处于弱平衡状态，成本上涨助推纸价上行 37
2.2.1 成本上涨、环保压力助推纸价上行，2016年以来行业景气度明显提升 37
2.2.2 趋势：大企业话语权变强、木浆消费占比提升 46
第三节 造纸企业发债情况跟踪 47
2.3.1 造纸行业财务特征梳理 47
2.3.2 发债主体经营分析 49
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第三章 造纸产业上游：木浆、废纸及造纸机械 52
第一节 纸浆产品概况 52
第二节 世界纸浆行业概况：产量平稳，贸易活跃 54
第三节 文化纸和白卡纸的主要原材料：木浆 57
3.3.1 化学木浆产量最大的国家是美国、巴西、加拿大、日本和瑞典，上述五国占全球化学木浆总量的比重合计为62.17% 57
3.3.2 我国木浆进口依存高，库存低，海外投放低于预期，致价涨超预期 60
3.3.3 下游造纸需求：庞大造纸产量需要纸浆原料支撑 64
3.3.4 资源禀赋、政策空间限制国产纸浆发展 65
3.3.5 供需关系决定木浆价格缺乏持续上涨支撑 68
3.3.6 政策加码、技术创新推动行业向龙头集聚 71
第四节 箱板瓦楞纸和新闻纸原材料：废纸 74
3.4.1 废纸是我国造纸第一原料 75
3.4.2 国废：回收标准尚未统一，下游纸厂主导价格走向 87
3.4.3 外废：整体增速趋缓，美废依旧称王 92
3.4.4 进口废纸标准趋严 98
3.4.5 总结：国产废纸影响外废走势，价格中枢上移，进口废纸短期难以被完全替代 100
第五节 造纸设备以进口为主 101
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第四章 造纸产业下游纸制品供需分析 103
第一节 纸制品根据用途主要分为包装用纸、文化用纸、生活用纸以及特种纸 103
第二节 纸制品研究框架围绕价格展开 104
4.2.1 纸制品研究框架：供需决定方向，成本形成催化，行业格局决定幅度 104
4.2.2 供给与需求：上游产能定供给，下游库存定需求 105
4.2.3 成本结构：原材料为主，能源部分成本不可忽视 108
4.2.4 消费结构：消费升级对白卡与生活纸消费结构影响明显 114
4.2.5 竞争格局：关注CR4集中度，龙头议价能力提升 115
第三节 包装用纸及包装产业市场分析 119
4.3.1 包装纸用途广泛，行业向高端化迈进 119
4.3.2 白卡纸行业有望受益于成本下降与消费升级 121
4.3.3 箱板纸、瓦楞纸：环保督察持续加码，产业集中度持续提升 124
4.3.4 包装纸下游纸包装产业概况 135
第四节 文化用纸市场供需分析 142
4.4.1 文化用纸纸种繁多，淡旺季分布明显 142
4.4.2 新闻纸：产能淘汰与新媒体双重冲击，新闻纸行业规模下滑 145
4.4.3 非涂布印刷纸：双胶纸 149
4.4.4 涂布文化用纸：铜版纸 158
第五节 生活用纸市场供需分析 163
4.5.1 生活用纸概述 163
4.5.2 生活用纸供需情况 165
4.5.3 卫生用纸、纸尿裤、卫生巾具体供需情况 172
4.5.4 生活用纸消费开启两级市场，龙头竞争聚焦品牌与渠道 174
4.5.5 生活用纸行业发展展望 181
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第五章 我国造纸产业发展机会与风险 185
第一节 液体包装新领域机会 185
5.1.1 液体奶増长空间充裕 185
5.1.2 液体奶包装领域巨头利乐（TetraPak） 186
5.1.3 国内液体奶包装格局有望打破 187
第二节 生活用纸：纸尿裤 188
5.2.1 婴儿纸尿裤市场现状良好，未来行业发展可期 189
5.2.2 成人失禁用品潜力巨大，未来企业必争之地 193
第三节 风险提示 197
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图表目录
表1-1 纸类的分类及应用：纸类应用环境及举例 15
表1-2 各种纸类2016年的产销量及同比增速 16
表1-3 造纸行业细分 20
表2-1 环保政策制约中小企业产能 23
表2-2 排污许可证的主要内容 24
表2-3 排污许可证的发放时间节点 25
表2-4 近年环保督查政策 27
表2-5 进口废物监管政策 29
表2-6 废纸进口数量减少 29
表2-7 我国进口废纸分类数据统计 30
表2-8 政府性基金及征收标准一览 31
表2-9 造纸及纸制品固定投资额増速逐年下降 32
表2-10 造纸企业数量持续减少 33
表2-11 去产能相关成果 33
表2-12 造纸行业落后产能淘汰力度较大 33
表2-13 主要造纸公司营业收入、营业成本情况比较 35
表2-14 主要造纸公司净利润、归属母公司股东的净利润情况比较 36
表2-15 2010-2015年间造纸行业共淘汰落后产能3972万吨（万吨） 38
表2-16 2002年以来行业集中度不断提升，2011-2016年间集中度提升趋势更为明显 38
表2-17 造纸行业连续七年去产能 44
表2-18 多家大型纸企公布产能扩张计划,若能如期进行，预计2018-2019年会有较多产能集中释放 45
表2-19 2014年以来规模以上造纸企业数量持续下降（家） 46
表2-21 重资产行业资产负债率一般为50%-70%左右 47
表2-22 造纸及纸制品业应收账款周转天数在30-60天间浮动60 48
表2-23 造纸及纸制品固定投资额増速逐年下降 48
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表2-24 主要发债企业的产品品种及产能 49
表2-25 2012-2014年利润率相对稳定，2015年起明显回升 50
表2-26 财务费用率相对波动较大 50
表2-27 2017H1存货、营收账款周转明显加快（天） 51
表3-1 纸浆依据不同标准的多种分类 53
表3-2 纸浆具体分类 53
表3-3 各大洲纸浆产量占比 54
表3-4 各国纸浆产量（万吨） 54
表3-5 世界五大纸浆产国占比达61.2% 55
表3-6 各类木浆产量（万吨） 55
表3-7 各国化学浆产量（万吨） 55
表3-8 各国化机浆产量（万吨） 55
表3-9 亚洲是世界上最大的纸浆净进口地区（2015年） 55
表3-10 中国是全球纸浆进口规模最大的国家（2015年） 56
表3-11 巴西、加拿大、美国纸浆出口量大（2015年） 56
表3-12 2017年国际木浆产能主要变化情况 56
表3-13 全球纸浆产品类别分布 57
表3-14 全球木浆按品种和国别分布 58
表3-15 2016年-2020年新投放纸浆情况 59
表3-16 国内纸浆产量同比略减0.74%（2016年） 60
表3-17 国内纸浆消耗严重依赖进口（2016年） 60
表3-18 国产纸浆产能增长，开工率维持高位（万吨） 61
表3-19 进口木浆（万吨）、木浆总量（万吨）、进口依存度（％） 62
表3-20 2014-2017H1分产品木浆进口量（万吨） 62
表3-21 我国纸浆进口来源国较为集中 62
表3-22 我国进口漂针木浆中约37%来自加拿大 63
表3-23 我国进口漂阔木浆45%来自巴西，26%来自于印尼 63
表3-24 阔叶浆厂停机检修信息 64
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表3-25 主要纸种原料构成 64
表3-26 庞大的造纸产量需要大量的原料支撑 65
表3-27 我国森林覆盖率低于世界平均水平 66
表3-28 林业采伐重要政策梳理 66
表3-29 林纸一体化规划重点布局五区域 67
表3-30 制浆过程中主要污染物 67
表3-31 纸浆行业重点环保政策梳理 67
表3-32 世界纸浆产能稳定增长 71
表3-33 纸浆产量前十省份占全国纸浆总产量90%以上 71
表3-34 木浆行业产能集中于行业龙头企业 72
表3-35 《排放污染物许可证》制度梳理 73
表3-36 中国废纸回收量及回收率平稳提升 76
表3-37 2015年国内回收纸行业前十强企业 80
表3-38 我国回收体系建设相关政策 81
表3-39 我国废纸浆消耗量呈增长趋势 82
表3-40 部分下游产品生产原料结构 83
表3-41 近年来下游产品生产及消费量（万吨） 84
表3-42 国产纸浆消耗结构变化：废纸浆比重上升，非木浆快速下降 85
表3-43 国内纸浆产量同比略减0.74%（2016年） 85
表3-44 国内纸浆消耗严重依赖进口（2016年） 85
表3-45 2016年木浆及废纸浆合计进口比例为43% 86
表3-46 国内某纸厂分类标准 88
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表3-47 荣成纸业A1、A2级废纸标准 88
表3-48 玖龙纸业2014年分类标准 88
表3-49 瓦楞纸淡旺季分布 90
表3-50 近十年来废纸进口总量保持平稳 92
表3-51 美国是我国最大的废纸来源国 93
表3-52 广东省是我国最大的废纸进口省份 94
表3-53 我国进口废纸构成 94
表3-54 美废类型构成 95
表3-55 我国主要进口美废类型及标准 96
表3-56 美废#11运输成本测算（2015年数据） 100
表4-1 各类纸用途及下游需求影响因素 103
表4-2 主要造纸企业产能及扩产计划 105
表4-3 造纸行业新建产能准入门槛 106
表4-4 造纸行业去年生产、消费双增长（万吨） 107
表4-5 主要纸种原料构成 108
表4-6 纸制品成本结构测算 109
表4-7 双胶纸、双铜纸、生活用纸、白卡纸主要原料为木浆，白板纸、瓦楞、箱板主要原料为废纸浆 110
表4-8 动力及能源成本在造纸成本中不可忽视 111
表4-9 我国进口废纸主要来源地 113
表4-10 废纸下游消费中，箱板、瓦楞占比较高 114
表4-11 木浆下游消费中，文化纸、生活用纸占比较高 114
表4-12 纸盒在白卡下游用途中占比不断提升100% 114
表4-13 白板纸主要用来做纸盒 115
表4-14 瓦楞下游用途主要为纸箱 115
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表4-15 双胶纸主要消費用途为图书 115
表4-16 双铜纸主要消费用途为期刊、画册2% 115
表4-17 2016年我国前十名造纸企业产量占比约四成 115
表4-18 各主要纸种产能领先企业及产能数据 116
表4-19 大中型造纸企业在收入与利润上均大幅领先于小型企业（2015） 117
表4-20 《排放污染物许可证》制度梳理 118
表4-21 包装纸主要纸种基本情况 120
表4-22 目前国内白卡纸的产能 121
表4-23 国内白卡纸市场占有率对比 122
表4-24 近年白纸板产销量数据 122
表4-25 包装纸CR4集中度情况 122
表4-26 近年箱板瓦楞纸产销量数据 124
表4-27 箱板纸、瓦楞纸表观消费量平衡表 124
表4-28 国内箱板瓦楞企业投产情况 125
表4-29 箱板瓦楞纸2017-2019主要计划新增产能 126
表4-30 包装用纸生产成本构成 127
表4-31 箱板瓦楞纸企业集中度（%） 130
表4-32 箱板瓦楞纸主要生产企业 130
表4-33 箱板纸产能分布 131
表4-34 瓦楞纸产能分布 132
表4-35 2014-2020年全球软包装市场规模及预测情况 136
表4-36 2014-2020年全球纸袋包装市场规模及预测情况 137
表4-37 全球主要国家及地区人均包装消费情况 137
表4-38 2016-2020年我国纸袋包装市场规模及预测情况 137
表4-39 2009-2014年我国一次性餐具市场规模及增长情况 137
表4-40 2009-2014年我国纸碗纸杯消费量统计（单位：亿只） 138
表4-41 2009-2014年我国一次性快餐盒消费量 138
表4-42 纸制品包装行业产业链关系 139
表4-43 行业相关公司介绍 141
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表4-44 文化用纸主要纸种基本情况 143
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表4-44 文化用纸主要纸种基本情况 143
表4-45 双铜纸、双胶纸主要原材料为木浆 144
表4-46 文化纸需求淡旺季分布明显 145
表4-47 2000年以来，我国新闻纸产能大量释放 146
表4-48 华泰股份新闻纸生产线转产情况 147
表4-49 近年新闻纸产销量数据 147
表4-50 新闻纸产能分布（万吨） 148
表4-51 近年非涂布印刷纸产销量数据 150
表4-52 双胶纸供给量走势图 151
表4-53 双胶纸需求量走势图 151
表4-54 双胶纸2016年产业链平衡度急速转稳 152
表4-55 2016年各纸种产业链平衡度情况，双胶纸最佳 152
表4-56 2017年-2018年文化纸新増产能投放 153
表4-57 2010-2015造纸行业落后供给淘汰3883万吨，2013年起淘汰量递减 153
表4-58 双胶纸产能分布图 154
表4-59 双胶纸主要用于印刷图书 156
表4-60 2012-2015年国内年人均质书籍阅读本数维持在4.5本左右 157
表4-61 国人年均纸质书籍阅读本数大幅低于其他国家 157
表4-62 幼儿入学人数走势图 157
表4-63 近年铜版纸产销量数据 159
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表4-64 铜版纸产业支持政策 160
表4-65 四万亿政策出台，铜版纸产能大量释放 161
表4-66 铜版纸产能分布（万吨） 162
表4-67 生活用纸细分行业市场份额 164
表4-68 2015年各类纤维原料使用占比 165
表4-69 不同原材料产品质量比较 165
表4-70 中国生活用纸供需平衡表 166
表4-71 2015年生活用纸前10大企业总产能、新增产能及延期产能情况 166
表4-72 2015年工信部公告第一轮部分省市生活用纸企业落后产能淘汰情况 167
表4-73 2015年生活用纸销售占比（％） 168
表4-74 2015年生活用纸市场份额（％） 168
表4-75 自行投资生产线与OEM模式比较 168
表4-76 四大龙头产能扩张 169
表4-77 高档产品市场份额更为集中 170
表4-78 卫生用纸生产量及消费量 173
表4-79 卫生用纸各品类占比 173
表4-80 2014年全国各省市人均GDP与2012年城镇居民可支配收入 175
表4-81 生活用纸优劣比较：四项指标辨别纸张优劣 179
表4-82 生活用纸销售渠道 180
表4-83 不同产品的渠道差别 180
表4-84 人均生活用纸消费量情况表 182
表5-1 2009年液体奶常用包装市场份额 186
表5-2 我国0-2岁新生儿人口数（万） 189
表5-3 我国及发达国家纸尿裤渗透率 189
表5-4 我国及发达国家纸尿裤使用量及单片价格 189
表5-5 2009-2016年婴儿纸尿裤市场渗透率（%） 190
表5-6 各国家纸尿裤日均用量（片） 190
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表5-7 消费者偏好使用进口纸尿裤产品（％） 191
表5-8 2016年纸尿裤行业各品牌市场份额（％） 191
表5-9 2016年婴儿纸尿裤市场十大品牌及介绍 191
表5-10 我国纸尿裤行业空间测算模型 193
表5-11 世界成人纸尿裤渗透率对比（%） 195
表5-12 2016年排名前5位国内成人失禁用品生产商和品牌 196
表5-13 国内成人失禁用品的主要生产企业 196
表5-14 成人失禁用品生产商市场份额（按产量） 196
图1-1 纸种的分类和用途 15
图1-2 造纸产业链示意图 21
图2-1 造纸产业复苏投资机会框架示意图 22
图2-2 造纸工业中产生的“三废”与噪音 23
图2-3 2016年以来造纸业景气度明显回升（亿元） 37
图2-4 白卡纸价格2016年10月-2017年5月持续回升，白卡纸毛利随之回升 39
图2-5 白板纸价格2016年9月-2017年3月大幅上涨，白板纸毛利随之显著提升 40
图2-6 2016年9月-2016年12月、2017年4月至今箱板纸价格大幅上涨 40
图2-7 瓦楞纸价格走势与箱板纸类似，但2017年2月底-4月中旬价格回调幅度更大 41
图2-8 2016年9月-2017年6月中旬双铜纸价格持续上涨，今年8月底价格出现上行迹象 41
图2-9 双胶纸价格走势与双铜纸类似，6月中旬至7月底回调幅度大约为9%，8月底开始上行 42
图2-10 造纸产业链上下游产业链条示意图（仅列出包装纸、文化纸） 42
图2-11 2016.12-2017.02箱板瓦楞社会库存明显增加（万吨）（左）及行业产成品库存明显下降（亿元）（右） 43
图2-12 造纸行情趋势演变示意图 46
图2-13 2014-2017H1造纸行业主要发债主体资产负债率下降、流动负债比率上升 51
图3-1 纸浆分类流程图 53
图3-2 木浆价格周期 58
图3-3 2016年下半年木浆价格上涨与人民币贬值同步 69
图3-4 青岛港、保定港木浆库存量（万吨） 70
图3-5 木浆价格（元/吨） 70
图3-6 废纸来源及种类 75
图3-7 近年来中国废纸回收率提升，接近芬兰、瑞典 77
图3-8 我国废纸回收体系 79
图3-9 废纸浆生产流程 82
图3-10 2002-2010年废纸浆消费占比明显提升，2011-2016年木浆占比逐步提升（万吨） 86
图3-11 废纸回收增速与进口增速相背离 87
图3-12 国废定价逻辑 89
图3-13 废纸库存天数与国废价格相背离 90
（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
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图3-14 运输新政提升运输成本，影响废纸价格 92
图3-15 废纸进口许可证申请流程 98
图3-16 废纸进口配合集中于每年第一期发放 99
图4-1 造纸产业研究框架：成本、价格、供需和竞争格局 105
图4-2 2016年年末木浆价格上涨与人民币贬值同步 112
图4-3 2016年末废纸低库存推动价格上涨 113
图4-4 造纸企业研究框架 119
图4-5 包装用纸的下游需求 119
图4-6 白卡纸价格和库存呈反向关系 123
图4-7 外废价格稳步上行（美元/吨）（左）与中国废纸价格近期持续上涨（元/吨）（右） 128
图4-8 箱板瓦楞纸库存天数（左）与箱板瓦楞纸企业库存（右） 134
图4-9 包装行业结构图 135
图4-10 包装用纸及包装产业链 138
图4-11 文化用纸的下游需求 142
图4-12 文化纸产业链示意图 143
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图4-13 新闻纸价格走势图 149
图4-14 双胶纸价格于2016年底启动上涨（元/吨） 158
图4-15 双铜纸于2016年底迎来上涨（元/吨） 163
图4-16 生活用纸的下游需求 163
图4-17 生活用纸价格回落（元/吨） 171
图4-18 生活用纸作为消费品，行业结构较为分散 171
图4-19 生活用纸销售渠道 178
（本报告由经纬万方提供 联系电话：010-51920018）
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